Analyses

Korekta błędu podstawowego za 2024 r. (6 911 tys. zł) podniosła porównywalną bazę zysku, przez co realny spadek skali biznesu w 2025 r. jest głębszy, niż sugerują nieskorygowane porównania r/r.

Grupa rośnie dwucyfrowo na przychodach (+13% r/r) z wyraźną poprawą marż operacyjnych (EBIT margin 7,6% vs 5,6%, EBITDA margin 9,8% vs 8,4%).

Spółka świadomie weszła w 2025 r. w fazę intensywnych inwestycji w nowy, flagowy tytuł 'Valor Mortis', którego premiera planowana jest na 2026 rok.

Redan SA jest formalnie w likwidacji od uchwały NWZA z 30.12.2024 r.; sprawozdanie za 2025 r. sporządzono przy odrzuceniu założenia kontynuacji działalności — to nie jest już spółka operacyjna w klasycznym sensie.

SimFabric to producent i wydawca gier komputerowych notowany na GPW, którego przychody w 2025 roku spadły o 20,5% r/r (do 8,21 mln zł), częściowo w wyniku zamknięcia rynków rosyjskiego i ukraińskiego.

Grupa zakończyła w kwietniu 2025 r. formalne postępowanie restrukturyzacyjne (układ z wierzycielami zatwierdzony prawomocnie przez sąd), z konwersją części długu na akcje serii E i redukcją kluczowego zobowiązania wobec FIZAN do 9,28 mln zł.

Spółka jest w stanie znaczącej niepewności co do kontynuacji działalności — potwierdzonej wprost przez biegłego rewidenta — po utracie największego w historii kontraktu wydawniczego.

LESS S.A. spędziła cały 2025 r. jako spółka bez działalności operacyjnej i bez grupy kapitałowej (po fuzji z LESS BIKE i COUNT ME zarejestrowanej w grudniu 2024) — przychody ze sprzedaży wynoszą zero.

Przychody Grupy wzrosły o 16,7% r/r do 137,9 mln zł, napędzane wzrostem portfela wierzytelności NPL (+25,0% r/r do 345,9 mln zł) po zakupach nowych pakietów za 68,7 mln zł.

Przychody wzrosły o 42,6% r/r do 100,2 mln zł, a Spółka wróciła do zysku netto (3,07 mln zł) po stracie 10,3 mln zł w 2024 r.

Spółka bez przychodów ze sprzedaży — wynik zależy wyłącznie od wyceny portfela inwestycyjnego oraz jednorazowych zdarzeń prawnych i finansowych.

LC S.A. (dawniej AMPLI S.A.) domknęła w IX.2025 r. formalnie 11-letni proces upadłości z układem — czysta karta prawna otwiera (ale nie gwarantuje) dostęp do finansowania bankowego.

Green Lanes zakończyła w I kw. 2026 budowę pierwszej na świecie instalacji do produkcji materiału STRUMBER® (substytut drewna z łodyg konopi/lnu) i wchodzi w fazę rozruchu produkcyjnego — to moment przejścia z fazy inwestycyjnej do operacyjnej.

Green Lanes zakończyła w I kw. 2026 budowę pierwszej na świecie instalacji do produkcji materiału STRUMBER® (substytut drewna z łodyg konopi/lnu) i wchodzi w fazę rozruchu produkcyjnego — to moment przejścia z fazy inwestycyjnej do operacyjnej.

Regulowany, skoncentrowany właścicielsko monopol wodno-kanalizacyjny (Gmina Bielsko-Biała 51,1%, Veolia CEE 33,3%) z bardzo silnym bilansem (kapitał własny ~73% sumy aktywów) i wysoką gotówką (50,1 mln zł)

V-MAX prawie podwoił przychody w 2025 roku (+93,7% r/r) dzięki realnej rozbudowie mocy produkcyjnych i oferty (nowe formy, maszyny, rynki eksportowe), a nie efektom jednorazowym czy akwizycjom.

Carpathia Capital to mały, notowany na NewConnect i AeRO wehikuł VC/PE kontrolowany przez INC S.A. (29,85% kapitału, 43,34% głosów), inwestujący w spółki wczesnego etapu z Europy Środkowo-Wschodniej.

Spółka to w praktyce holding aktywów uśpionych (grunty, nieczynny hotel, martwa spółka transportowa) plus jeden mały, działający segment najmu nieruchomości komercyjnej w Toruniu.

Wzrost zysku netto o 23,8% r/r do 67,9 mln USD napędzany głównie wyższymi cenami realizacji kukurydzy i słonecznika, nie wzrostem wolumenu.

Strata netto 23,3 mln zł przy przychodach 15,6 mln zł; skala biznesu nie pokrywa jeszcze kosztów stałych.

Capitea to grupa windykacyjna w trakcie realizacji układu z wierzycielami (ok. 1,3 mld zł zobowiązań objętych układem, 8-letni okres spłat); wynik księgowy jest wtórny wobec zdolności do wypłaty rat układowych.

Atlantis SE to mała spółka pożyczkowa/holdingowa z aktywami 850 tys. EUR, praktycznie w całości w krótkoterminowych aktywach finansowych (839 tys. EUR).

Po sprzedaży nieruchomości w poprzednim roku spółka nie generuje przychodów (0 vs 2 530 tys. EUR).

Spółka jest de facto skorupą holdingową: aktywa skurczyły się z 3,9 mln EUR do 0,4 mln EUR w ciągu dziewięciu miesięcy.