Analyses

Spółka od 2023 r. nie prowadzi działalności operacyjnej — przychody spadły z 14,2 mln zł do 54,5 tys. zł (-99,6% r/r), więc obecnie nie ma tu klasycznego biznesu do wyceny.

Spółka nie prowadzi działalności operacyjnej od 2023 r. (przychody 0 zł w 2024 r.) i funkcjonuje wyłącznie jako podmiot w formalnym postępowaniu restrukturyzacyjnym (sanacyjnym).

Spółka w 2023 r. weszła w spiralę: spadek przychodów o 37% r/r zbiegł się z odmową restrukturyzacji długu przez bank i wezwaniem do spłaty ok. 9,7 mln zł.

Spółka jest mikroskopijną wydmuszką na NewConnect (przychody 317 tys. zł, koszty operacyjne 258 tys. zł) po nieudanej próbie dywersyfikacji w kierunku e-commerce.

Falcon 1 Green World to spółka notowana na NewConnect będąca w istocie martwą powłoką korporacyjną — przychody spadły do 42 tys. zł (z 317 tys. zł rok wcześniej), a spółka nie zatrudnia żadnego pracownika.

Spółka faktycznie nie prowadzi działalności operacyjnej — zerowe przychody ze sprzedaży w 2024 r., koszty ograniczone do 4 517 zł usług obcych rocznie (koszt utrzymania bytu giełdowego).

Rekordowe przychody kwartalne (4.512,3 tys. zł skonsolidowanie) napędzane indeksacją cen i pozyskiwaniem nowych klientów w usługach księgowych i kadrowo-płacowych.

Podstawowa działalność (najem nieruchomości w Toruniu przez spółkę CASA) generuje stabilny, ale bardzo mały przychód — rzędu 100 tys. zł na kwartał.

Powrót do rentowności w I kw. 2026 r. (zysk netto 1.074,8 tys. zł wobec straty 385,0 tys. zł rok wcześniej), napędzany głównie skutecznym przerzuceniem wzrostu cen srebra na kontrahentów.

Kolejkowo to rosnący organicznie łańcuch biletowanych atrakcji turystycznych (makiety kolejowe), którego rentowność mocno przyspieszyła po otwarciu wystawy w Warszawie w kwietniu 2025 r. — przychody wzrosły o 67% r/r, a zysk netto o 131% r/r.

Wzrost zysku netto o 23,8% r/r do 67,9 mln USD napędzany głównie wyższymi cenami realizacji kukurydzy i słonecznika, nie wzrostem wolumenu.

Constance Care S.A. to spółka nieruchomościowa bez własnych przychodów operacyjnych (0 zł w 9M 2025 wobec 75,9 tys. zł rok wcześniej), której jedynym istotnym aktywem jest nieruchomość inwestycyjna (9,06 mln zł) wydzierżawiona podmiotowi medycznemu powiązanemu (CNR Sp. z o.o.).

Medard S.A. to spółka bez przychodów operacyjnych od co najmniej dwóch lat (2022 i 2023) — praktycznie martwa powłoka giełdowa na NewConnect, poszukująca 'nowego kierunku rozwoju'.

Constance Care to obecnie spółka bez działalności operacyjnej generującej przychody – w całym 2025 r. nie zaksięgowano żadnej sprzedaży, a jedynym realnym aktywem jest nieruchomość wydzierżawiana spółce CNR Sp. z o.o.

MEDARD S.A. to obecnie spółka bez działalności operacyjnej — zerowe przychody ze sprzedaży dwa lata z rzędu (2023 i 2024), a cała aktywność sprowadza się do amortyzacji jednego składnika wartości niematerialnych i administrowania resztkami bilansu.

Rok 2025 był dla Grupy Compremum rokiem przetrwania, nie rozwoju - 32-miesięczny spór mediacyjny o kontrakt GSM-R sparaliżował fakturowanie na kluczowym projekcie i doprowadził do straty netto -136,8 mln zł przy przychodach zaledwie 60,5 mln zł (-42% r/r).

All in! Games działa pod ochroną prawomocnie zatwierdzonego (18.03.2025) układu restrukturyzacyjnego, z ujemnym kapitałem własnym (-8,9 mln zł) utrzymującym się nieprzerwanie od 2022 r.

PGF przestała być operacyjną spółką fotowoltaiczną i formalnie działa jako jednostka inwestycyjna wg MSSF 10 od stycznia 2025 r. — nie sporządza już skonsolidowanego sprawozdania.

Cognor kończy najdroższy cykl inwestycyjny w swojej historii (ponad 1,5 mld zł w Siemianowicach, Krakowie i Gliwicach) dokładnie w momencie, gdy rynek stali europejskiej przechodzi przez głębokie załamanie cen (dumping chiński na pręcie żebrowanym) — zderzenie wysokich kosztów rozruchu z ujemnymi spreadami dało ujemną EBITDA.

Cognor kończy najdroższy cykl inwestycyjny w swojej historii (ponad 1,5 mld zł w Siemianowicach, Krakowie i Gliwicach) dokładnie w momencie, gdy rynek stali europejskiej przechodzi przez głębokie załamanie cen (dumping chiński na pręcie żebrowanym) — zderzenie wysokich kosztów rozruchu z ujemnymi spreadami dało ujemną EBITDA.

Bumech S.A. (jednostkowo) wróciła do rentowności w 2025 r. (zysk netto 12,3 mln zł, EPS 0,82 zł), ale to głównie efekt niskiej bazy - 2024 r. zawierał gigantyczny, prawdopodobnie jednorazowy odpis (koszty finansowe 362,2 mln zł wobec 2,4 mln zł w 2025 r.).

Bumech S.A. (jednostkowo) wróciła do rentowności w 2025 r. (zysk netto 12,3 mln zł, EPS 0,82 zł), ale to głównie efekt niskiej bazy - 2024 r. zawierał gigantyczny, prawdopodobnie jednorazowy odpis (koszty finansowe 362,2 mln zł wobec 2,4 mln zł w 2025 r.).

Bank rośnie zdrowo po stronie wolumenów — kredyty brutto +10,9% r/r, napędzane głównie segmentem korporacyjnym (+16,4% r/r) — ale w I kw. 2026 r. zysk netto spadł aż o 26,9% r/r pod wpływem czynników w większości jednorazowych/regulacyjnych, a nie pogorszenia jakości biznesu.

Zysk netto Grupy mBanku wzrósł o 35% r/r do 953 mln zł, głównie dzięki spadkowi kosztów ryzyka prawnego związanego z kredytami frankowymi (z 662 do 73 mln zł) - to efekt jednorazowy/wygasający, nie strukturalna poprawa marż.