Analyses

Grupa Virtus to obecnie spółka bez przychodów operacyjnych, przechodząca całkowitą zmianę modelu biznesowego w kierunku finansowania projektów obronnych/dual-use oraz odzysku surowców krytycznych.

Efektowne wzrosty r/r (przychody +79%, zysk netto +762%) w istotnej mierze wynikają z połączenia z Kredyt Inkaso sfinalizowanego dopiero w kwietniu 2025 r. — baza Q1 2025 nie obejmuje przejętej grupy, więc porównanie r/r nie jest w pełni miarodajne dla oceny wzrostu organicznego.

Dostarczony materiał źródłowy zawiera wyłącznie 'Dodatkowe informacje i objaśnienia' (noty) do sprawozdania finansowego TELGAM S.A. za 2025 r. — brakuje właściwego bilansu, RZiS i rachunku przepływów pieniężnych, więc ta analiza opiera się jedynie na fragmentach ujawnionych w notach.

Proacta to mała spółka NewConnect z modelu projektowego w health-tech/bioinformatyce/AI, która po dwóch stratnych latach zamknęła FY2025 zyskiem netto 1,27 mln zł i dodatnimi przepływami operacyjnymi 2,03 mln zł.

Przychody spadły o 9,3% r/r (2 951 mln zł), a EBIT o 7,5% (168,5 mln zł), głównie przez opóźnienia w decyzjach ZRID dla dróg ekspresowych, wstrzymane przetargi publiczne czekające na KPO oraz ponad dwukrotnie niższą sprzedaż mieszkań w segmencie deweloperskim.

Strata netto -7 918 mln PLN to w całości efekt ok. 20 mld PLN niegotówkowych odpisów (14 311 mln PLN na udziały w jednostkach zależnych + ok. 5 612 mln PLN netto na własne aktywa trwałe Downstream/Upstream&Supply) — działalność operacyjna pozostała rentowna (EBIT +5 959 mln PLN).

Powrót do rentowności po dwóch trudnych latach - EBITDA 243 mln zł i zysk netto 134 mln zł, po -351 mln zł EBITDA i -349 mln zł straty netto w 2024, dzięki wygaśnięciu obciążeń związanych z kontraktem Puławy i silnemu wzrostowi przychodów (+44,6% r/r).

Lider polskiego rynku platform e-commerce w modelu SaaS, notowany na GPW, kontrolowany przez strategicznego inwestora cyber_Folks S.A. (49,9% akcji).

Wąska, ale stabilna nisza dystrybucji wysokospecjalistycznych implantów ortopedycznych (Corin, UNITY) z dwucyfrowym wzrostem segmentu RECON mimo kurczącego się rynku publicznego.

Drugi z rzedu zyskowny kwartal potwierdza fundamentalna poprawe - przychody +175% r/r Q3, narastajaco +92,5% za 9M.

Microcap healthtech-AI z NewConnect, po wieloletnich stratach przechodzi w fazę monetyzacji portfela kontraktów IT/AI dla ochrony zdrowia.

Drugi pełen kwartał operacji Proacta po fuzji z grudnia 2023 r. — przychody +101% YoY (1,49 mln vs 0,74 mln zł), ale strata operacyjna 2,1× głębsza.

Spółka NewConnect z sektora MedTech/AI w pierwszym pełnym roku po fuzji (12/2023) z Proacta sp. z o.o., która wprowadziła do bilansu 32 mln zł wartości firmy.

W Q3 2025 spolka utrzymala udzial w rynku Recon mimo spadku procedur endoprotezoplastyk -15% rdr (NFZ).

Niszowy dystrybutor implantow ortopedycznych z dwoma liniami: Recon (B2B publiczne szpitale) i Anti-Aging (B2C prywatny, wyzsza marza).

Q1 2025 to pierwszy kwartal spowolnienia po 2024 r. (przychody -1,7% YoY, zysk netto skonsolidowany -10,9%, jednostkowy -37,1%) glownie z powodu ograniczenia finansowania operacji ortopedycznych przez NFZ.

Wzrost organiczny: przychody +23,6% YoY do 32,6 mln zł, zysk netto +94% YoY

2025 to rok rozliczenia największego w historii Izostala kontraktu FSRU (250 km rur DN1000) — przychody +59,8%, EBITDA rekordowa 43,7 mln zł.

Spółka jest wydmuszką po nieudanym projekcie POIG (2015) — biodegradowalne podłoża dla upraw bezglebowych; biznes operacyjnie umarł i został w pełni odpisany.

Przychody Grupy spadły o 47% r/r (do 3,8 mln zł), a wynik netto pogorszył się do -2,6 mln zł, mimo że rok wcześniej Grupa była rentowna.

Przychody Grupy spadły o 47% r/r (do 3,8 mln zł), a wynik netto pogorszył się do -2,6 mln zł, mimo że rok wcześniej Grupa była rentowna.

Spadek przychodów (-16,4% r/r) i zysku netto (-38,2% r/r) to głównie efekt niższej liczby przekazań lokali w segmencie deweloperskim, nie erozji marż

Grupa ULMA Construccion Polska odnotowała w Q1 2026 pierwszą od dawna stratę netto (-2,9 mln PLN) wobec niewielkiego zysku rok wcześniej (0,3 mln PLN), przy spadku przychodów o 8% r/r do 48,8 mln PLN.

Przychody i zysk netto spadły odpowiednio o 56,9% i 68,4% r/r, ale to głównie efekt niższego wolumenu przekazanych lokali w kwartale, nie słabnącego popytu