FY 2025 report
Formalne, prawomocne zakończenie wieloletniej restrukturyzacji jednostki dominującej w 2025 roku wyprowadziło Grupę z formalnie ujemnych kapitałów własnych (-29,0 mln zł na koniec 2024 do +18,3 mln zł na koniec 2025), ale ta poprawa jest niemal w całości efektem jednorazowego przeksięgowania umorzenia układowego (50,9 mln zł), a nie wyniku operacyjnego.
Sentiment
Neutral
No guidance change
KME
FY 2025 report
Revenue
13.81 m PLN
— YoY
Net income
-3.62 m PLN
— YoY
EBITDA
-1.21 m PLN
— YoY
Net debt / EBITDA
0.01x
— YoY
Summary
Investment thesis
- Na poziomie operacyjnym rok 2025 był wyraźnie słabszy: przychody spadły o 35,4% r/r, a Grupa odnotowała stratę netto 3,6 mln zł wobec zysku 11,1 mln zł rok wcześniej.
- W całym 2025 roku Grupa nie zakupiła ani jednego nowego pakietu wierzytelności — portfel inwestycyjny kurczy się w trybie czystego runoff, co jest istotnym sygnałem ostrzegawczym dla trwałości modelu biznesowego.
- Refinansowanie zadłużenia obligacyjnego (nowa seria R, 12% oprocentowania, zabezpieczona, wykup do 2030 r.) poprawiło strukturę zapadalności, ale znacząco podniosło koszt obsługi długu względem poprzednich serii (7-8%).
- Nierozstrzygnięte ryzyko prawne w hiszpańskiej spółce zależnej (opłaty sądowo-skarbowe w Katalonii, częściowo zarezerwowane na ok. 2,9 mln zł) pozostaje czynnikiem niepewności na kolejne okresy.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
KME · FY 2025
| Metric | FY 2025 | FY 2024 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 13.81 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | -1.21 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT | -1.27 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | -3.98 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | -3.62 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) | 0 | — | — | derived | — | 0.90 |
| D&A | 0.06 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 2.84 | — | — | reported | — | 0.60 |
| Income tax | -0.36 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 46.21 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA margin | -8.75% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBIT margin | -9.2% | — | — | reported | — | 0.95 |
| EBT margin | -28.8% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net margin | -26.22% | — | — | reported | — | 0.95 |
| Cash | 12.84 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 11.48 | — | — | reported | — | 0.95 |
| Net debt | 0.03 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 18.3 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 40.21 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital (m PLN millions) | 13.52 | — | — | reported | — | 0.95 |
| Current assets | 19.33 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 5.81 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Non-current liabilities | 8.91 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Inventory | 0.06 | — | — | reported | — | 0.90 |
| ROE | -19.79% | — | — | reported | — | 1.00 |
| ROA | -9.01% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current ratio | 3.33x | — | — | reported | — | 0.95 |
| Quick ratio | 3.32x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Cash ratio | 2.21x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | -0.45x | — | — | reported | — | 0.50 |
| Net debt / EBITDA | 0.01x | — | — | derived | — | 0.60 |
| Debt / equity | 0.63x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Debt / assets | 0.29x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net debt / equity | -0.07x | — | — | reported | — | 0.85 |
| Revenue growth (YoY) | -35.37% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA growth (YoY) | -82.28% | — | — | derived | — | 0.85 |
| EBIT growth (YoY) | -111.36% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net income growth (YoY) | -132.56% | — | — | reported | — | 0.90 |
FY 2025 · Δ YoY
Revenue
13.81
—
13.81
—
- FY 2024
- —
EBITDA
-1.21
—
-1.21
—
- FY 2024
- —
EBIT
-1.27
—
-1.27
—
- FY 2024
- —
EBT
-3.98
—
-3.98
—
- FY 2024
- —
Net income
-3.62
—
-3.62
—
- FY 2024
- —
EPS (basic)
0
—
0
—
- FY 2024
- —
D&A
0.06
—
0.06
—
- FY 2024
- —
Interest expense
2.84
—
2.84
—
- FY 2024
- —
Income tax
-0.36
—
-0.36
—
- FY 2024
- —
Shares (basic)
(m units)
46.21
—
46.21
—
- FY 2024
- —
EBITDA margin
-8.75%
—
-8.75%
—
- FY 2024
- —
EBIT margin
-9.2%
—
-9.2%
—
- FY 2024
- —
EBT margin
-28.8%
—
-28.8%
—
- FY 2024
- —
Net margin
-26.22%
—
-26.22%
—
- FY 2024
- —
Cash
12.84
—
12.84
—
- FY 2024
- —
Total debt
11.48
—
11.48
—
- FY 2024
- —
Net debt
0.03
—
0.03
—
- FY 2024
- —
Equity
18.3
—
18.3
—
- FY 2024
- —
Total assets
40.21
—
40.21
—
- FY 2024
- —
Working capital
(m PLN millions)
13.52
—
13.52
—
- FY 2024
- —
Current assets
19.33
—
19.33
—
- FY 2024
- —
Current liabilities
5.81
—
5.81
—
- FY 2024
- —
Non-current liabilities
8.91
—
8.91
—
- FY 2024
- —
Inventory
0.06
—
0.06
—
- FY 2024
- —
ROE
-19.79%
—
-19.79%
—
- FY 2024
- —
ROA
-9.01%
—
-9.01%
—
- FY 2024
- —
Current ratio
3.33x
—
3.33x
—
- FY 2024
- —
Quick ratio
3.32x
—
3.32x
—
- FY 2024
- —
Cash ratio
2.21x
—
2.21x
—
- FY 2024
- —
Interest coverage
-0.45x
—
-0.45x
—
- FY 2024
- —
Net debt / EBITDA
0.01x
—
0.01x
—
- FY 2024
- —
Debt / equity
0.63x
—
0.63x
—
- FY 2024
- —
Debt / assets
0.29x
—
0.29x
—
- FY 2024
- —
Net debt / equity
-0.07x
—
-0.07x
—
- FY 2024
- —
Revenue growth (YoY)
-35.37%
—
-35.37%
—
- FY 2024
- —
EBITDA growth (YoY)
-82.28%
—
-82.28%
—
- FY 2024
- —
EBIT growth (YoY)
-111.36%
—
-111.36%
—
- FY 2024
- —
Net income growth (YoY)
-132.56%
—
-132.56%
—
- FY 2024
- —