Q1 2026 report
Niewielki, rentowny operator telekomunikacyjny (MVNO, usługi biznesowe, infolinie, telefonia dla zakładów karnych) z przychodami rosnącymi dwucyfrowo r/r (+10,66%) i poprawiającą się marżą EBIT (21,4% wobec 17,5%).
Sentiment
Neutral
No guidance change
TLS
Q1 2026 report
Revenue
13.57 m PLN
— YoY
Net income
2.24 m PLN
— YoY
EBITDA
1 m PLN
— YoY
Gross margin
51.7%
— YoY
Summary
Investment thesis
- Zysk netto rośnie wolniej niż EBIT z powodu wyższej efektywnej stopy podatkowej (21,8% wobec 15,9%) i rosnących kosztów finansowych powiązanych ze spadkiem wyceny inwestycji w akcje Cyfrowego Polsatu.
- Operacyjny cash flow wszedł na minus (-1,92 mln zł wobec +2,15 mln zł rok wcześniej) mimo rosnącego zysku księgowego - duża, niewyjaśniona korekta w uproszczonym rachunku przepływów wymaga obserwacji w kolejnych kwartałach.
- Bilans pozostaje mocny: kapitał własny 36,0 mln zł, praktycznie zerowe zadłużenie długoterminowe, akumulacja zysków bez wypłaty dywidendy.
- Trwająca budowa drugiego budynku biurowego pochłonęła większość gotówki w kwartale (spadek stanu środków pieniężnych z 4,98 do 1,78 mln zł) i doprowadziła do pierwszego w historii spółki krótkoterminowego zadłużenia bankowego.
Read the full analysis
Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.
Financials
BETA
TLS · Q1 2026
| Metric | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ YoY | Value type | Segment | Conf. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | 13.57 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross profit | 8.16 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBITDA | 1 | — | — | reported | — | 0.85 |
| EBIT | 2.37 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBT | 2.67 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income | 2.24 | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS (basic) (PLN) | 1.11 | — | — | reported | — | 1.00 |
| D&A | 0.21 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Interest expense | 0.04 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Income tax | 0.66 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Shares (basic) (m units) | 2.03 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin | 51.7% | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBITDA margin | 9.5% | — | — | reported | — | 0.85 |
| EBIT margin | 7.5% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin | 4.1% | — | — | reported | — | 0.90 |
| Cash | 0.13 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total debt | 3.06 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt | 2.93 | — | — | derived | — | 0.90 |
| Equity | 25.43 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Total assets | 34.39 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Working capital | -0.7 | — | — | reported | — | 0.90 |
| Current assets | 5.75 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Current liabilities | 6.45 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Inventory | 0.21 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade receivables | 4.85 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Trade payables | 4.02 | — | — | reported | — | 1.00 |
| Goodwill | 2.01 | — | — | reported | — | 0.90 |
| CFO | 2.15 | — | — | reported | — | 1.00 |
| CapEx | 2.16 | — | — | reported | — | 0.60 |
| FCF | -3.15 | — | — | reported | — | 0.70 |
| ROE | 29.86% | — | — | derived | — | 0.60 |
| ROA | 25.61% | — | — | derived | — | 0.60 |
| Current ratio | 0.89x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Quick ratio | 1.72x | — | — | reported | — | 1.00 |
| Cash ratio | 0.02x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Interest coverage | 21.9x | — | — | reported | — | 0.80 |
| Debt / equity | 0.12x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net debt / equity | 0.12x | — | — | reported | — | 0.90 |
| Revenue growth (YoY) | -11.8% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EBIT growth (YoY) | -26.4% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Net income growth (YoY) | -59.8% | — | — | reported | — | 1.00 |
| EPS growth (YoY) | -60.4% | — | — | reported | — | 1.00 |
| Gross margin Δ (YoY) | -3.9 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| EBIT margin Δ (YoY) | -1.5 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
| Net margin Δ (YoY) | -4.9 pp | — | — | reported | — | 0.90 |
Q1 2026 · Δ YoY
Revenue
13.57
—
13.57
—
- Q1 2025
- —
Gross profit
8.16
—
8.16
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
1
—
1
—
- Q1 2025
- —
EBIT
2.37
—
2.37
—
- Q1 2025
- —
EBT
2.67
—
2.67
—
- Q1 2025
- —
Net income
2.24
—
2.24
—
- Q1 2025
- —
EPS (basic)
(PLN)
1.11
—
1.11
—
- Q1 2025
- —
D&A
0.21
—
0.21
—
- Q1 2025
- —
Interest expense
0.04
—
0.04
—
- Q1 2025
- —
Income tax
0.66
—
0.66
—
- Q1 2025
- —
Shares (basic)
(m units)
2.03
—
2.03
—
- Q1 2025
- —
Gross margin
51.7%
—
51.7%
—
- Q1 2025
- —
EBITDA margin
9.5%
—
9.5%
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin
7.5%
—
7.5%
—
- Q1 2025
- —
Net margin
4.1%
—
4.1%
—
- Q1 2025
- —
Cash
0.13
—
0.13
—
- Q1 2025
- —
Total debt
3.06
—
3.06
—
- Q1 2025
- —
Net debt
2.93
—
2.93
—
- Q1 2025
- —
Equity
25.43
—
25.43
—
- Q1 2025
- —
Total assets
34.39
—
34.39
—
- Q1 2025
- —
Working capital
-0.7
—
-0.7
—
- Q1 2025
- —
Current assets
5.75
—
5.75
—
- Q1 2025
- —
Current liabilities
6.45
—
6.45
—
- Q1 2025
- —
Inventory
0.21
—
0.21
—
- Q1 2025
- —
Trade receivables
4.85
—
4.85
—
- Q1 2025
- —
Trade payables
4.02
—
4.02
—
- Q1 2025
- —
Goodwill
2.01
—
2.01
—
- Q1 2025
- —
CFO
2.15
—
2.15
—
- Q1 2025
- —
CapEx
2.16
—
2.16
—
- Q1 2025
- —
FCF
-3.15
—
-3.15
—
- Q1 2025
- —
ROE
29.86%
—
29.86%
—
- Q1 2025
- —
ROA
25.61%
—
25.61%
—
- Q1 2025
- —
Current ratio
0.89x
—
0.89x
—
- Q1 2025
- —
Quick ratio
1.72x
—
1.72x
—
- Q1 2025
- —
Cash ratio
0.02x
—
0.02x
—
- Q1 2025
- —
Interest coverage
21.9x
—
21.9x
—
- Q1 2025
- —
Debt / equity
0.12x
—
0.12x
—
- Q1 2025
- —
Net debt / equity
0.12x
—
0.12x
—
- Q1 2025
- —
Revenue growth (YoY)
-11.8%
—
-11.8%
—
- Q1 2025
- —
EBIT growth (YoY)
-26.4%
—
-26.4%
—
- Q1 2025
- —
Net income growth (YoY)
-59.8%
—
-59.8%
—
- Q1 2025
- —
EPS growth (YoY)
-60.4%
—
-60.4%
—
- Q1 2025
- —
Gross margin Δ (YoY)
-3.9 pp
—
-3.9 pp
—
- Q1 2025
- —
EBIT margin Δ (YoY)
-1.5 pp
—
-1.5 pp
—
- Q1 2025
- —
Net margin Δ (YoY)
-4.9 pp
—
-4.9 pp
—
- Q1 2025
- —