ELQ ELQ NewConnect · annual · publ. June 02, 2026

FY 2025 report

Producent stacji transformatorowych i infrastruktury elektroenergetycznej dla farm PV z realnym, rosnącym backlogiem zamówień (przychody +6,5% r/r do 77,8 mln zł), ale malejącą rentownością operacyjną.

Sentiment

Positive No guidance change

Website

ELQ FY 2025 report

Revenue

73.02 m PLN

— YoY

Net income

2.55 m PLN

— YoY

EBITDA

2.3 m PLN

— YoY

Net debt / EBITDA

-5.56x

— YoY

Summary

Investment thesis

Agresywna dywersyfikacja w kierunku BESS, sektora obronnego (dual-use) i małych reaktorów jądrowych SMR na Ukrainie — obszary na wczesnym etapie (listy intencyjne, MoU), dalece przekraczające obecną skalę i historię wykonawczą spółki.
Krytyczny sygnał ładu korporacyjnego: potencjalne finansowanie od Falanga Invest SICAV (do 900 mln EUR) zbiega się z planowanym objęciem przez Prezesa Zarządu 45% udziałów w tym samym podmiocie.
Drugi rok z rzędu ujemny operacyjny cash flow — bieżąca działalność finansowana nowym długiem, a nie gotówką z operacji; dług netto/kapitał własny wzrósł do ok. 1,14x.
Podpisany po dniu bilansowym kontrakt EPC o wartości 364 mln zł (blisko 5x roczne przychody) w roli generalnego wykonawcy rodzi pytanie o zdolność finansowania jego realizacji przy obecnym kapitale własnym 9,7 mln zł.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

FY 2025

ELQ · FY 2025

Metric	FY 2025	FY 2024	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	73.02	—	—	reported	—	1.00
EBITDA	2.3	—	—	reported	—	0.90
EBIT	1.3	—	—	reported	—	1.00
EBT	-3.75	—	—	reported	—	1.00
Net income	2.55	—	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.04	—	—	derived	—	0.70
D&A	1.17	—	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.78	—	—	reported	—	1.00
Income tax	0.16	—	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	100	—	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	-2.51%	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin	-4.01%	—	—	reported	—	1.00
Net margin	-5.03%	—	—	reported	—	1.00
D&A margin	1.5%	—	—	reported	—	1.00

Cash	0.42	—	—	reported	—	1.00
Total debt	6.76	—	—	derived	—	0.90
Net debt	11.12	—	—	derived	—	0.85
Equity	13.65	—	—	reported	—	1.00
Total assets	53.21	—	—	reported	—	1.00
Working capital	7.95	—	—	reported	—	1.00
Current assets	38.48	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	27.69	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	8.86	—	—	reported	—	1.00
Inventory	28.37	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	7.36	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	19.93	—	—	reported	—	1.00

CFO	-2.48	—	—	reported	—	1.00
CapEx	0.16	—	—	reported	—	1.00
FCF	-2.5	—	—	derived	—	0.90

ROE	-40.25%	—	—	reported	—	1.00
ROA	-6.09%	—	—	reported	—	1.00
ROIC	-12.12%	—	—	derived	—	0.60
ROCE	-10.82%	—	—	derived	—	0.75

Current ratio	1.22x	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.57x	—	—	reported	—	0.90
Cash ratio	0.02x	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	-3.98x	—	—	derived	—	0.85

Net debt / EBITDA	-5.56x	—	—	derived	—	0.50
Debt / equity	1.21x	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.18x	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	1.14x	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	6.53%	—	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	-186.96%	—	—	derived	—	0.80
EBIT growth (YoY)	-339.34%	—	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	-253.19%	—	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-5.65 pp	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	-5.79 pp	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	-8.53 pp	—	—	reported	—	1.00

FY 2025 · Δ YoY

Revenue

73.02 —

FY 2024: —

EBITDA

2.3 —

FY 2024: —

EBIT

1.3 —

FY 2024: —

EBT

-3.75 —

FY 2024: —

Net income

2.55 —

FY 2024: —

EPS (basic) (PLN)

-0.04 —

FY 2024: —

D&A

1.17 —

FY 2024: —

Interest expense

0.78 —

FY 2024: —

Income tax

0.16 —

FY 2024: —

Shares (basic) (m units)

100 —

FY 2024: —

EBITDA margin

-2.51% —

FY 2024: —

EBIT margin

-4.01% —

FY 2024: —

Net margin

-5.03% —

FY 2024: —

D&A margin

1.5% —

FY 2024: —

Cash

0.42 —

FY 2024: —

Total debt

6.76 —

FY 2024: —

Net debt

11.12 —

FY 2024: —

Equity

13.65 —

FY 2024: —

Total assets

53.21 —

FY 2024: —

Working capital

7.95 —

FY 2024: —

Current assets

38.48 —

FY 2024: —

Current liabilities

27.69 —

FY 2024: —

Non-current liabilities

8.86 —

FY 2024: —

Inventory

28.37 —

FY 2024: —

Trade receivables

7.36 —

FY 2024: —

Trade payables

19.93 —

FY 2024: —

CFO

-2.48 —

FY 2024: —

CapEx

0.16 —

FY 2024: —

FCF

-2.5 —

FY 2024: —

ROE

-40.25% —

FY 2024: —

ROA

-6.09% —

FY 2024: —

ROIC

-12.12% —

FY 2024: —

ROCE

-10.82% —

FY 2024: —

Current ratio

1.22x —

FY 2024: —

Quick ratio

0.57x —

FY 2024: —

Cash ratio

0.02x —

FY 2024: —

Interest coverage

-3.98x —

FY 2024: —

Net debt / EBITDA

-5.56x —

FY 2024: —

Debt / equity

1.21x —

FY 2024: —

Debt / assets

0.18x —

FY 2024: —

Net debt / equity

1.14x —

FY 2024: —

Revenue growth (YoY)

6.53% —

FY 2024: —

EBITDA growth (YoY)

-186.96% —

FY 2024: —

EBIT growth (YoY)

-339.34% —

FY 2024: —

Net income growth (YoY)

-253.19% —

FY 2024: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-5.65 pp —

FY 2024: —

EBIT margin Δ (YoY)

-5.79 pp —

FY 2024: —

Net margin Δ (YoY)

-8.53 pp —

FY 2024: —