MEG MEGARON Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 24, 2026

H1 2026 report

Megaron poprawił zysk netto o 75% r/r (357 tys. zł wobec 204 tys. zł) mimo dalszego spadku przychodów o 3,89% r/r, głównie dzięki dyscyplinie kosztowej, wydłużeniu okresów amortyzacji i jednorazowemu zwrotowi CIT (212 tys. zł z ulgi B+R).

Sentiment

●●●●●●

Website

MEG H1 2026 report

Revenue

21.17 m PLN

— YoY

Net income

0.2 m PLN

— YoY

EBITDA

1.68 m PLN

— YoY

Gross margin

47.61%

— YoY

Summary

Investment thesis

Spółka nie spełnia kowenantu finansowego 'marża zysku ze sprzedaży ≥2,00%' w umowie kredytu w rachunku bieżącym z mBank S.A. – raportowana wartość to 0,92%, choć Zarząd ocenia ryzyko wypowiedzenia umowy jako znikome.
Przepływy operacyjne odwróciły się do ujemnych (-724 tys. zł wobec +2 131 tys. zł rok wcześniej) w wyniku budowy zapasów kluczowych surowców w reakcji na ryzyko zakłóceń dostaw związane z sytuacją w rejonie Zatoki Perskiej.
Rynek materiałów budowlanych i wykończeniowych w Polsce pozostaje w trendzie spadkowym od maja 2022 r., a Zarząd oczekuje utrzymania słabego popytu co najmniej do końca III kwartału 2026 r.
Nowa grupa produktowa (mikrocement Microlite z lakierami i gruntem sczepnym), opracowana we własnym laboratorium R&D, jest wskazywana przez Zarząd jako główna szansa na poprawę sprzedaży jeszcze w 2026 r.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

MEG · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	39.95	—	—	21.17	—	reported	—	1.00
Gross profit	10.08	—	—	10.08	—	reported	—	1.00
EBITDA	2.94	—	—	1.68	—	derived	—	0.90
EBIT	0.45	—	—	0.43	—	reported	—	1.00
EBT	0.26	—	—	0.26	—	reported	—	1.00
Net income	0.11	—	—	0.2	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0.08	—	—	0.08	—	reported	—	1.00
D&A	1.24	—	—	1.24	—	reported	—	1.00
Interest expense	0.15	—	—	0.15	—	reported	—	1.00
Income tax	0.06	—	—	0.06	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	2.7	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	47.61%	—	—	47.61%	—	derived	—	0.90
EBITDA margin	7.91%	—	—	7.91%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	2.04%	—	—	2.04%	—	derived	—	0.90
EBT margin	1.23%	—	—	1.23%	—	derived	—	0.90
Net margin	0.96%	—	—	0.96%	—	derived	—	0.90
D&A margin	5.88%	—	—	5.88%	—	derived	—	0.90

Cash	0.5	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	0.61	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net debt	0.36	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	20.8	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	31.51	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	5	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	11.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	6.57	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	4.72	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	5.16	—	—	—	—	reported	—	0.85
Trade payables	2.18	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	0.74	—	—	—	—	reported	—	1.00
Tangible equity	19.96	—	—	—	—	derived	—	0.90

CFO	2.13	—	—	2.13	—	reported	—	1.00
CapEx	0.13	—	—	0.13	—	reported	—	1.00
FCF	2	—	—	2	—	derived	—	0.90
FCF conversion	119.64%	—	—	119.64%	—	derived	—	0.80
CFO conversion	127.22%	—	—	127.22%	—	derived	—	0.80

Current ratio	2.03x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	1.17x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.05x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	2.82x	—	—	2.82x	—	derived	—	0.80

Debt / equity	0.03x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.02x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	0.02x	—	—	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-3.89%	—	—	-3.89%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-21.91%	—	—	-21.91%	—	derived	—	0.85
EBIT growth (YoY)	22.27%	—	—	22.27%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	75%	—	—	75%	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	62.5%	—	—	62.5%	—	derived	—	0.85
FCF growth (YoY)	-147.11%	—	—	-147.11%	—	derived	—	0.70
Gross margin Δ (YoY)	2.4 pp	—	—	2.4 pp	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	-1.48 pp	—	—	-1.48 pp	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	0.55 pp	—	—	0.55 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	0.79 pp	—	—	0.79 pp	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

39.95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.17
Δ YoY: —

Gross profit

10.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.08
Δ YoY: —

EBITDA

2.94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.68
Δ YoY: —

EBIT

0.45 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.43
Δ YoY: —

EBT

0.26 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.26
Δ YoY: —

Net income

0.11 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.2
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0.08 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.08
Δ YoY: —

D&A

1.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.24
Δ YoY: —

Interest expense

0.15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.15
Δ YoY: —

Income tax

0.06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.06
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

2.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

47.61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 47.61%
Δ YoY: —

EBITDA margin

7.91% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.91%
Δ YoY: —

EBIT margin

2.04% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.04%
Δ YoY: —

EBT margin

1.23% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.23%
Δ YoY: —

Net margin

0.96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.96%
Δ YoY: —

D&A margin

5.88% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.88%
Δ YoY: —

Cash

0.5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

0.61 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

0.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

20.8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

31.51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

11.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

6.57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

4.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

5.16 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

2.18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

0.74 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

19.96 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

2.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.13
Δ YoY: —

CapEx

0.13 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.13
Δ YoY: —

FCF

2 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2
Δ YoY: —

FCF conversion

119.64% —

H1 2025: —
YTD 2026: 119.64%
Δ YoY: —

CFO conversion

127.22% —

H1 2025: —
YTD 2026: 127.22%
Δ YoY: —

Current ratio

2.03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.05x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

2.82x —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.82x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.03x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-3.89% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.89%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-21.91% —

H1 2025: —
YTD 2026: -21.91%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

22.27% —

H1 2025: —
YTD 2026: 22.27%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 75%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

62.5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 62.5%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

-147.11% —

H1 2025: —
YTD 2026: -147.11%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.4 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.4 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

-1.48 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.48 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.55 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.55 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

0.79 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.79 pp
Δ YoY: —