SKA Fabryka Farb i Lakierów "Śnieżka" Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 23, 2026

H1 2026 report

Dojrzały, ugruntowany producent farb i chemii budowlanej (marka Śnieżka) na trzech głównych rynkach: Polska (72,9% przychodów), Węgry (14,0%), Ukraina (8,9%)

Sentiment

●●●●●●

Website

SKA H1 2026 report

Revenue

380.34 m PLN

— YoY

Net income

35.75 m PLN

— YoY

EBITDA

67.83 m PLN

— YoY

Gross margin

52.45%

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody skonsolidowane płaskie r/r (+0,0%), ale zysk netto +14,3% dzięki poprawie marży brutto (+2,6 p.p.) — wzrost zysku pochodzi z marży, nie ze skali
OCF runął z +26,8 mln PLN do -10,8 mln PLN — przyrost zapasów (+41,6 mln PLN) ponad dwukrotnie wyższy niż rok wcześniej, główny driver rozjazdu zysk/gotówka
Dług bankowy +62,5% r/r (do 226,7 mln PLN), sfinansował częściowo budowę zapasów i rekordową dywidendę (5,15 PLN/akcję, +71,7% r/r, polityka ~50% zysku)
Segment Ukraina: realny spadek popytu -6,1% w walucie lokalnej, Zarząd ostrzega przed ekstrapolacją wyników H1 na cały rok z uwagi na niepewność geopolityczną i sezonowość

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

SKA · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	215.58	—	—	380.34	—	reported	—	1.00
Gross profit	199.53	—	—	199.53	—	reported	—	1.00
EBITDA	67.83	—	—	67.83	—	reported	—	1.00
EBIT	47.85	—	—	47.85	—	reported	—	1.00
EBT	43.61	—	—	43.61	—	reported	—	1.00
Net income	35.75	—	—	35.75	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	2.73	—	—	2.73	—	reported	—	1.00
D&A	19.98	—	—	19.98	—	reported	—	1.00
Interest expense	4.88	—	—	4.88	—	reported	—	0.85
Income tax	7.86	—	—	7.86	—	reported	—	1.00

Gross margin	52.45%	—	—	52.45%	—	reported	—	1.00
EBITDA margin	17.83%	—	—	17.83%	—	reported	—	1.00
EBIT margin	12.58%	—	—	12.58%	—	reported	—	1.00
EBT margin	11.47%	—	—	11.47%	—	reported	—	1.00
Net margin	9.4%	—	—	9.4%	—	reported	—	1.00
D&A margin	5.25%	—	—	5.25%	—	reported	—	1.00

Cash	9.8	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	236.79	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt	226.98	—	—	—	—	reported	—	0.90
Equity	405.46	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	805.41	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	110.54	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current assets	274.78	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	164.23	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	235.72	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	132.44	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	128.7	—	—	—	—	reported	—	0.90
Trade payables	78.33	—	—	—	—	reported	—	1.00
Goodwill	53.19	—	—	—	—	reported	—	0.90
Tangible equity	352.26	—	—	—	—	reported	—	0.90

CFO	-10.83	—	—	-10.83	—	reported	—	1.00
CapEx	10.9	—	—	10.9	—	reported	—	1.00
FCF	-21.73	—	—	-21.73	—	derived	—	0.90
FCF conversion	-32.03%	—	—	-32.03%	—	reported	—	0.85
CFO conversion	-15.96%	—	—	-15.96%	—	reported	—	0.90
Dividends paid	68.47	—	—	68.47	—	reported	—	1.00

Current ratio	1.67x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Quick ratio	0.87x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Cash ratio	0.06x	—	—	—	—	reported	—	1.00
Interest coverage	9.8x	—	—	—	—	reported	—	0.85

Debt / equity	0.58x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Debt / assets	0.29x	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt / equity	0.56x	—	—	—	—	reported	—	0.90

Revenue growth (YoY)	0%	—	—	0%	—	reported	—	1.00
EBITDA growth (YoY)	2.03%	—	—	2.03%	—	reported	—	1.00
EBIT growth (YoY)	1.05%	—	—	1.05%	—	reported	—	1.00
Net income growth (YoY)	14.31%	—	—	14.31%	—	reported	—	1.00
EPS growth (YoY)	14.71%	—	—	14.71%	—	reported	—	1.00
Gross margin Δ (YoY)	2.59 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBITDA margin Δ (YoY)	0.35 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00
EBIT margin Δ (YoY)	0.13 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	1.18 pp	—	—	—	—	reported	—	1.00

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

215.58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 380.34
Δ YoY: —

Gross profit

199.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: 199.53
Δ YoY: —

EBITDA

67.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: 67.83
Δ YoY: —

EBIT

47.85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 47.85
Δ YoY: —

EBT

43.61 —

H1 2025: —
YTD 2026: 43.61
Δ YoY: —

Net income

35.75 —

H1 2025: —
YTD 2026: 35.75
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

2.73 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.73
Δ YoY: —

D&A

19.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.98
Δ YoY: —

Interest expense

4.88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.88
Δ YoY: —

Income tax

7.86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 7.86
Δ YoY: —

Gross margin

52.45% —

H1 2025: —
YTD 2026: 52.45%
Δ YoY: —

EBITDA margin

17.83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.83%
Δ YoY: —

EBIT margin

12.58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12.58%
Δ YoY: —

EBT margin

11.47% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.47%
Δ YoY: —

Net margin

9.4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.4%
Δ YoY: —

D&A margin

5.25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.25%
Δ YoY: —

Cash

9.8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

236.79 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

226.98 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

405.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

805.41 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

110.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

274.78 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

164.23 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

235.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

132.44 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

128.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

78.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

53.19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

352.26 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-10.83 —

H1 2025: —
YTD 2026: -10.83
Δ YoY: —

CapEx

10.9 —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.9
Δ YoY: —

FCF

-21.73 —

H1 2025: —
YTD 2026: -21.73
Δ YoY: —

FCF conversion

-32.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: -32.03%
Δ YoY: —

CFO conversion

-15.96% —

H1 2025: —
YTD 2026: -15.96%
Δ YoY: —

Dividends paid

68.47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 68.47
Δ YoY: —

Current ratio

1.67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.87x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.06x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

9.8x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.58x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.29x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.56x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

0% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

2.03% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.03%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

1.05% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.05%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

14.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.31%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

14.71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14.71%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

2.59 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

0.35 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

0.13 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

1.18 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —