PCE GRUPA AZOTY ZAKŁADY CHEMICZNE POLICE Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 10 września 2026

Raport H1 2026

Operacyjnie Grupa odbija: EBITDA wzrosła o 121,7% r/r do 59,8 mln zł, głównie dzięki Segmentowi Nawozy (EBITDA +62,7 mln zł, marża 5,3%).

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

PCE Raport H1 2026

Przychody

1,36 mld PLN

— r/r

Zysk netto

-37,61 mln PLN

— r/r

EBITDA

59,75 mln PLN

— r/r

Marża brutto

7,52%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Poprawa wyniku netto (-37,6 mln zł wobec -169,6 mln zł rok wcześniej) w około 132 mln zł wynika niemal w całości z jednorazowego odwrócenia wyceny udziałów w GA Polyolefins, nie z operacji podstawowych.
Kapitał własny Grupy pozostaje ujemny (-206,8 mln zł) i pogłębił się względem końca 2025 roku (-168,1 mln zł) — druga z rzędu okresowa sprawozdawczość z ujemnym kapitałem.
Płynność opiera się na serii krótkoterminowych Porozumień Stabilizujących z bankami (ważnych obecnie do 30 września 2026 roku) po naruszeniu kowenantu dług netto/EBITDA — ich nieprzedłużenie jest poza kontrolą spółki.
Operacyjny cash flow (+774 mln zł) jest w 78% efektem rosnącej korekty z tytułu faktoringu odwrotnego (604,6 mln zł) — bez niej przepływy z działalności operacyjnej byłyby wielokrotnie niższe.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

PCE · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	1361,51	2468,88	−44,9%	1361,51	−44,9%	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	102,42	—	—	102,42	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	59,75	-44	+235,8%	59,75	+235,8%	raportowana	—	1,00
EBIT	-7,76	-183,46	+95,8%	-7,76	+95,8%	raportowana	—	1,00
EBT	-49,36	-809,7	+93,9%	-49,36	+93,9%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-37,61	-730,16	+94,8%	-37,61	+94,8%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,3	-5,88	—	-0,3	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	67,51	—	—	67,51	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	-11,76	—	—	-11,76	—	raportowana	—	0,90
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	124,18	124,18	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	7,52%	—	—	7,52%	—	wyliczona	—	1,00
Marża EBITDA	4,39%	-1,78%	+6,2 p.p.	4,39%	+6,2 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża EBIT	-0,57%	-7,43%	+6,9 p.p.	-0,57%	+6,9 p.p.	wyliczona	—	1,00
Marża netto	-2,76%	-29,58%	+26,8 p.p.	-2,76%	+26,8 p.p.	wyliczona	—	1,00

Gotówka	164,19	135,91	+20,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	691,06	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Dług netto	526,87	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Kapitał własny	-206,77	-168,14	−23%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	2799,73	2631,39	+6,4%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	1162,02	986,14	+17,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	2477,93	2297,78	+7,8%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	528,57	501,75	+5,3%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	306,8	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	460,15	—	—	—	—	raportowana	—	0,80
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	1215,75	—	—	—	—	raportowana	—	0,80

Przepływy operacyjne (CFO)	774,17	1124,44	−31,2%	774,17	−31,2%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	44,18	—	—	44,18	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	730	—	—	730	—	wyliczona	—	0,30
Konwersja FCF	1221,6%	—	—	1221,6%	—	wyliczona	—	0,20
Konwersja CFO	1295,6%	—	—	1295,6%	—	wyliczona	—	0,20

Wskaźnik płynności bieżącej	0,47x	430x	−429,53x	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,35x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,07x	60x	−59,93x	—	—	wyliczona	—	1,00

Dług / kapitał własny	-3,34x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,50
Dług / aktywa	0,25x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Dług netto / kapitał własny	-2,55x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,50

Wzrost przychodów r/r	1,18%	-0,62%	—	1,18%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	121,72%	—	—	121,72%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	81,85%	-218,6%	—	81,85%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	77,83%	-846,28%	—	77,83%	—	wyliczona	—	1,00
Wzrost EPS r/r	78,1%	-848,39%	—	78,1%	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży brutto r/r	2,03 p.p.	—	—	2,03 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	2,39 p.p.	—	—	2,39 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży EBIT r/r	2,61 p.p.	-5110 p.p.	—	2,61 p.p.	—	wyliczona	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	9,85 p.p.	-26470 p.p.	—	9,85 p.p.	—	wyliczona	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

1361,51 −44,9%

H1 2025: 2468,88
YTD 2026: 1361,51
Δ r/r: −44,9%

Zysk brutto ze sprzedaży

102,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: 102,42
Δ r/r: —

EBITDA

59,75 +235,8%

H1 2025: -44
YTD 2026: 59,75
Δ r/r: +235,8%

EBIT

-7,76 +95,8%

H1 2025: -183,46
YTD 2026: -7,76
Δ r/r: +95,8%

EBT

-49,36 +93,9%

H1 2025: -809,7
YTD 2026: -49,36
Δ r/r: +93,9%

Zysk netto

-37,61 +94,8%

H1 2025: -730,16
YTD 2026: -37,61
Δ r/r: +94,8%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,3 —

H1 2025: -5,88
YTD 2026: -0,3
Δ r/r: —

Amortyzacja

67,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: 67,51
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

-11,76 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11,76
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

124,18 —

H1 2025: 124,18
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

7,52% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,52%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

4,39% +6,2 p.p.

H1 2025: -1,78%
YTD 2026: 4,39%
Δ r/r: +6,2 p.p.

Marża EBIT

-0,57% +6,9 p.p.

H1 2025: -7,43%
YTD 2026: -0,57%
Δ r/r: +6,9 p.p.

Marża netto

-2,76% +26,8 p.p.

H1 2025: -29,58%
YTD 2026: -2,76%
Δ r/r: +26,8 p.p.

Gotówka

164,19 +20,8%

H1 2025: 135,91
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

691,06 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

526,87 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

-206,77 −23%

H1 2025: -168,14
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

2799,73 +6,4%

H1 2025: 2631,39
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

1162,02 +17,8%

H1 2025: 986,14
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

2477,93 +7,8%

H1 2025: 2297,78
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

528,57 +5,3%

H1 2025: 501,75
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

306,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

460,15 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

1215,75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

774,17 −31,2%

H1 2025: 1124,44
YTD 2026: 774,17
Δ r/r: −31,2%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

44,18 —

H1 2025: —
YTD 2026: 44,18
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

730 —

H1 2025: —
YTD 2026: 730
Δ r/r: —

Konwersja FCF

1221,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1221,6%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

1295,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1295,6%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,47x −429,53x

H1 2025: 430x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,07x −59,93x

H1 2025: 60x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

-3,34x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-2,55x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

1,18% —

H1 2025: -0,62%
YTD 2026: 1,18%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

121,72% —

H1 2025: —
YTD 2026: 121,72%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

81,85% —

H1 2025: -218,6%
YTD 2026: 81,85%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

77,83% —

H1 2025: -846,28%
YTD 2026: 77,83%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

78,1% —

H1 2025: -848,39%
YTD 2026: 78,1%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

2,03 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,03 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

2,39 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,39 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

2,61 p.p. —

H1 2025: -5110 p.p.
YTD 2026: 2,61 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

9,85 p.p. —

H1 2025: -26470 p.p.
YTD 2026: 9,85 p.p.
Δ r/r: —