Analizy

Spółka faktycznie nie prowadzi działalności operacyjnej od 2023 r. — jedynym istotnym wydarzeniem roku był całkowity odpis należności o wartości 63,69 mln zł od podmiotu z powiązanej sieci Global Direct Partners/Lofar AB/Esboz PLC.

Przychody wzrosły o 4,3% r/r do 29,05 mln zł, ale zysk operacyjny podskoczył o 41%, a zysk netto o 65% — dzięki wyraźnej redukcji kosztów usług obcych (marketing) po korekcie strategii z 2025 roku.

Przychody GK ACTION S.A. rosną o 18% r/r, a EBIT o 25% r/r — szeroki, realny wzrost napędzany segmentem IT B2B/B2C oraz e-commerce zoologicznym (krakvet.pl, ekspansja Zoofaster)

IFIRMA to spółka bezdłużna, generująca solidne przepływy operacyjne (3,5 mln zł w I kw. 2026) z modelu subskrypcyjnego e-księgowości dla mikroprzedsiębiorstw.

PHR to była spółka gamingowa (Red Dev Studio) po głębokiej restrukturyzacji, obecnie budująca holding w sektorze bezpieczeństwa i obronności.

UF GAMES to mały, wyspecjalizowany portownik gier (głównie na Nintendo Switch) powiązany kapitałowo z Ultimate Games S.A. (28,84% akcji) i Forever Entertainment S.A. (45,22%, główny założyciel) - model biznesowy oparty na licencjonowaniu cudzych IP, nie własnej produkcji.

Spadek przychodów o ok. 44% r/r w I kw. 2026 wynika w dużej mierze z przesunięcia rozliczeń dużych kontraktów eksportowych z marca na kwiecień, a nie z widocznej utraty popytu na produkty Spółki.

Przychody wzrosły ledwie o 3,2% r/r, ale zysk netto o 41%, a EBIT o 44% — efekt zmiany miksu kosztowego (więcej prac własnych, mniej podwykonawstwa) i poprawy marż (EBITDA margin +3,6 p.p. do 14,7%).

Przychody wzrosły ledwie o 3,2% r/r, ale zysk netto o 41%, a EBIT o 44% — efekt zmiany miksu kosztowego (więcej prac własnych, mniej podwykonawstwa) i poprawy marż (EBITDA margin +3,6 p.p. do 14,7%).

ConsoleWay to spółka portingowa gier na konsole (Switch/PlayStation/Xbox), ściśle powiązana z grupą PlayWay, uzupełniona o własną produkcję PC.

Triggo to spółka na wczesnym etapie rozwoju technologii mikropojazdów elektrycznych, obecnie praktycznie bez przychodów i z zawieszoną działalnością operacyjną.

Arts Alliance to holding inwestycyjny bez własnych przychodów ze sprzedaży — wynik zależy wyłącznie od wyceny i rozliczeń portfela mniejszościowych udziałów w spółkach gamedev oraz od przepływów finansowych

To sprawozdanie opisuje wyłącznie zlikwidowany biznes gier VR — nie mówi nic o nowym profilu działalności (wynajem wagonów, obrót technologią obronną) przejętym po dniu bilansowym wraz z MW Rail S.A.

Kolejkowo weszło w I kw. 2026 r. na wyraźnie wyższy poziom rentowności dzięki pełnemu kwartałowi działania Kolejkowa Warszawa (otwartego w kwietniu 2025 r.) — przychody +31% r/r, EBITDA +71% r/r, marża EBITDA wzrosła z 29,7% do 38,8%.

Grupa poprawia rentowność operacyjną (EBIT +40,1% r/r, EBITDA +33,1% r/r) dzięki wzrostowi przychodów z opłat za zarządzanie (+10,9% r/r) przy wolniejszym wzroście kosztów (+5,4% r/r), ale skala biznesu pozostaje niewielka (13,1 mln zł przychodu w kwartale).

Wyraźne odbicie operacyjne w I kw. 2026: przychody +20,1% r/r, EBIT z -4,6 do +6,0 mln zł, EBITDA z -1,3 do +10,2 mln zł, napędzane głównie wzrostem sprzedaży do sektora automotive (+22% r/r).

Spółka bez zadłużenia bankowego - jedyne zobowiązania odsetkowe to leasing (ok. 3 mln zł), co eliminuje ryzyko kowenantów i stopy procentowej.

Strata netto zmniejszyła się o 56% r/r, ale w dużej mierze dzięki brakowi powtórki jednorazowej straty na zbyciu aktywów trwałych z 2025 r., a nie fundamentalnej poprawie rentowności operacyjnej.

Przychody rosną skokowo (+331% r/r) dzięki komercjalizacji licencji na oprogramowanie HDWS, będące efektem wieloletnich prac R&D finansowanych m.in. z programów GameINN.

Była spółka pożyczkowa (wykreślona z rejestru KNF w 2023 r.) w trakcie wygaszania portfela windykacyjnego i pivotu na inwestycje w nieruchomości mieszkalne nabywane głównie na licytacjach komorniczych.

Bardzo mała spółka NC (14 etatów, ok. 962 tys. zł przychodu w kwartale) budująca technologię do automatycznego przetwarzania sprawozdań finansowych (system DAG zgodny z MSR/MSSF) oraz bazę ratingów ESG (Notoria.ESG).

Medard S.A. nie generuje żadnych przychodów ze sprzedaży i nie prowadzi realnej działalności operacyjnej od co najmniej dwóch lat

ABS Investment to wehikuł inwestycyjny (ASI) bez własnych przychodów operacyjnych — wynik zależy wyłącznie od wyceny portfela akcji spółek z NewConnect i GPW

Bank kontynuuje proces wyjścia z bankowości detalicznej na rzecz VeloBanku — kluczowe warunki zawieszające (zgody KNF, UOKiK, interpretacje podatkowe) zostały już spełnione, a rozliczenie transakcji oczekiwane jest w połowie 2026 roku.