Analizy

Noctiluca to spółka R&D na wczesnym etapie komercjalizacji materiałów OLED (emitery TADF, warstwy EIL/ETL), notowana na rynku głównym GPW od grudnia 2024 r.

Spółka SaaS z rentowną operacyjnie na poziomie EBITDA (21% marża) działalnością, ale kurczącymi się o 11% r/r przychodami

Spółka biotechnologiczna na zaawansowanym etapie klinicznym (terapie komórkowe Treg) - flagowy produkt PTG-007 uzyskał kwalifikację EMA (CHMP eligibility) do bezpośredniego złożenia wniosku MAA, bez konieczności dodatkowego badania fazy II/III

Spadek EBITDA (-12,5% r/r) i zysku netto (-23,8% r/r) wynika niemal w całości ze znikających jednorazowych rekompensat za mrożenie cen (656 mln PLN w 2025 r. vs 61 mln PLN w 2026 r.), a nie z pogorszenia biznesu bazowego.

Nagłówkowy zysk netto grupy wzrósł o ponad 1500% r/r (3,2 mln zł -> 51,9 mln zł), ale niemal w całości za sprawą dwóch zdarzeń jednorazowych: sprzedaży Invia Flights Germany (27,6 mln zł zysku) i korekty CIT za lata 2020-2024 z tytułu ulgi IP Box (67,0 mln zł) — skorygowany zysk netto zszedł pod kreskę (-17,2 mln zł wobec +39,5 mln zł rok wcześniej).

Grupa rośnie dwucyfrowo (+12,8% r/r przychody) przy jednoczesnej poprawie marży brutto (+1,1 p.p. do 30,1%) i przyspieszającej dźwigni operacyjnej — EBIT wzrósł o 32,6%, a zysk netto o 42% r/r.

Spadek przychodów o 4,2% r/r wynika głównie z harmonogramu kontraktów w segmencie budownictwa, nie z utraty rynku – eksport przemysłowy rośnie.

Zysk netto Grupy wzrósł 3,5x r/r (84,1 mln zł vs 24,0 mln zł), ale znaczną część wzrostu tłumaczy efekt bazy z połączenia z Kredyt Inkaso (kwiecień 2025) - H1 2025 obejmuje ten portfel tylko częściowo.

EBITDA grupy wzrosła o 26,9% r/r w I półroczu 2026 r. dzięki wyższym wolumenom sprzedaży ciepła (+10%, chłodniejsza zima) i energii elektrycznej (+37% w KOGENERACJI S.A., dzięki nowemu blokowi gazowo-parowemu EC Czechnica 2).

Spółka nieruchomościowo-hotelarska z dominującym segmentem usługowo-handlowym (KH "Rybitwy"), generującym 95% przychodów i niemal cały zysk grupy.

Udany exit z inwestycji w IAI S.A. (IdoSell) — wpływ netto 470,5 mln zł do subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0., ponad 4-krotny zwrot z zainwestowanego kapitału — potwierdza jakość procesu inwestycyjnego MCI.

Rekordowy portfel zamówień 6,34 mld zł netto (>3x roczne przychody) z rosnącą rentownością (7,83% vs 6,87% r/r) daje bardzo dobrą widoczność wyników na kolejne lata.

Zysk netto Grupy wzrósł ponad trzykrotnie r/r (17,7 vs 5,8 mln zł) dzięki ożywieniu na rynku wtórnym GPW i fali transakcji kapitałowych obsługiwanych przez segment maklerski

Przychody Grupy wzrosły o 96% r/r do 1 595 mln zł, ale ~60% przyrostu pochodzi z jednorazowego rozpoznania sprzedaży 497 mieszkań w Bulwarach Praskich i przejęcia kontroli nad Mennica Towers, nie z organicznego wzrostu operacyjnego.

Przychody Grupy wzrosły o 96% r/r do 1 595 mln zł, ale ~60% przyrostu pochodzi z jednorazowego rozpoznania sprzedaży 497 mieszkań w Bulwarach Praskich i przejęcia kontroli nad Mennica Towers, nie z organicznego wzrostu operacyjnego.

Przychody stabilne (+0,5% r/r) dzięki dominującej pozycji serwisu ifirma.pl (98% przychodów), ale zysk operacyjny i netto spadły o ok. 28% r/r w wyniku niemal podwojenia wydatków na sprzedaż i marketing.

Grupa INTROL zanotowała bardzo mocne H1 2026: przychody +30,2% r/r do 333,0 mln zł, EBIT +44,4% r/r do 17,5 mln zł, zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej +170% r/r do 12,0 mln zł.

Przychody grupy w H1 2026 spadły o 2,5% r/r do 1 230,6 mln EUR, głównie przez wcześniejszą dekonsolidację SCM (bez tego efektu spadek to tylko 0,7%) oraz twardy spadek w Czechach po aferze wizerunkowej KFC.

Przychody grupy w H1 2026 spadły o 2,5% r/r do 1 230,6 mln EUR, głównie przez wcześniejszą dekonsolidację SCM (bez tego efektu spadek to tylko 0,7%) oraz twardy spadek w Czechach po aferze wizerunkowej KFC.

Przychody Grupy Sygnity wzrosły o 34,7% r/r w H1 2026, a zysk netto o 50,8% r/r — dynamika zysku wyraźnie wyprzedza wzrost sprzedaży, głównie dzięki poprawie marży (mix usług serwisowych).

Rekordowe I półrocze 2026 r.: przychody 324,2 mln zł (+17,3% r/r), EBITDA 139,9 mln zł (+19,5% r/r), zysk netto 130,2 mln zł (+19,7% r/r), marża EBITDA 43,1%.

Przychody wzrosły o 165% r/r i Grupa wróciła do zysku (5,4 mln PLN vs strata 0,8 mln PLN), ale Zarząd sam wskazuje, że to głównie efekt nadrobienia projektów przesuniętych z 2025 roku

Spadek zysku netto o 84% r/r to niemal wyłącznie efekt bazy: niepowtarzalny zwrot VAT z odsetkami (211,1 mln PLN) zasilił wynik 1H2025

Segment IT & infrastruktura (Alteris, Radpoint) staje się drugim silnikiem wzrostu Grupy — 77% przyrostu przychodów 1H26 i skok marży EBITDA z 10% do 27%, napędzany kontraktami PUI/KPO dla Centrum e-Zdrowia i szpitali.