stockd
PL EN
VOX VOXEL Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · quarterly · publ. 1 września 2026

Raport Q1 2026

Segment Diagnostyka (75% przychodów, rdzeń biznesu) rośnie organicznie +13,6% r/r przy stabilnej 45% marży EBITDA, napędzany rosnącą liczbą badań (135 tys. vs 120 tys. r/r) i konsolidacją nowo nabytych spółek (Pro-Scan, Supramed).

Wydźwięk
Neutralny Brak zmiany prognoz
Strona WWW
VOX Raport Q1 2026
Przychody
157,19 mln PLN
— r/r
Zysk netto
31,9 mln PLN
— r/r
EBITDA
57,2 mln PLN
— r/r
Marża brutto
26,28%
— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna
  • Poprawa marż grupy (EBIT +6,2 p.p. do 27,0%) wynika w istotnej mierze z korzystnej bazy porównawczej w segmencie IT & infrastruktura (mniej niskomarżowej sprzedaży sprzętu do instytucji finansujących niż rok wcześniej), nie wyłącznie z poprawy operacyjnej rdzenia.
  • Raport jest korektą błędu poprzednio opublikowanego sprawozdania — retrospektywny odpis należności od urzędu skarbowego (7 050,2 tys. zł, podatek u źródła od dywidend do luksemburskiego akcjonariusza kontrolującego) obciążył kapitał własny, bez wpływu na wynik bieżącego okresu.
  • Spółka jest w fazie intensywnych inwestycji kapitałowych (budynek w Krakowie, budowa cyklotronu, nowe pracownie) — CAPEX (37,3 mln zł) przewyższył CFO (29,7 mln zł) w kwartale, dając ujemny FCF, finansowany nowym zadłużeniem inwestycyjnym.
  • Nierozstrzygnięty spór podatkowy o podatek u źródła od dywidend (lata 2019-2022) z akcjonariuszem kontrolującym w Luksemburgu pozostaje otwartym ryzykiem finansowym i reputacyjnym na kolejne lata.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się