WTN WITTCHEN Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 24 września 2026

Raport H1 2026

Wittchen odnotował w I półroczu 2026 r. spadek przychodów o 7,4% r/r i przeszedł od zysku netto 9,7 mln zł do straty netto 4,7 mln zł, głównie przez osłabiony popyt konsumencki i słabszą kategorię travel (sytuacja na Bliskim Wschodzie).

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

WTN Raport H1 2026

Przychody

205,92 mln PLN

— r/r

Zysk netto

9,66 mln PLN

— r/r

EBITDA

29,32 mln PLN

— r/r

Marża brutto

61,4%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Mimo straty księgowej, przepływy operacyjne były wyraźnie dodatnie (+17,6 mln zł wobec -0,1 mln zł rok wcześniej) dzięki uwolnieniu kapitału obrotowego – głównie redukcji zapasów o 12,3 mln zł.
Spółka całkowicie spłaciła zadłużenie bankowe (z 66 mln zł rok wcześniej do zera) i dysponuje niewykorzystaną linią kredytową 90 mln zł w PKO BP, co znacząco poprawia bufor płynnościowy mimo słabszych wyników.
Segment B2B pozostaje stabilizatorem wyników (zysk 5,2 mln zł, +12% r/r), podczas gdy segment detaliczny zanotował stratę operacyjną 6,7 mln zł wobec zysku 8,8 mln zł rok wcześniej.
Zdarzenia po dniu bilansowym – częściowe odstąpienie od linii finansowania pod ewentualny skup akcji własnych oraz kolejna w tym roku zmiana na stanowisku CFO (powrót Pawła Urbaniaka) – sygnalizują zmianę priorytetów kapitałowych i są warte dopytania na konferencji wynikowej.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

WTN · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	104,69	—	—	205,92	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	126,43	—	—	126,43	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	29,32	—	—	29,32	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	13,37	—	—	13,37	—	raportowana	—	1,00
EBT	13,99	—	—	13,99	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	9,66	—	—	9,66	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,52	—	—	0,52	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-0,25	—	—	-0,25	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	15,95	—	—	15,95	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	3,85	—	—	3,85	—	raportowana	—	0,70
Podatek dochodowy	4,33	—	—	4,33	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	18,47	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	61,4%	—	—	61,4%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBITDA	14,24%	—	—	14,24%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	6,49%	—	—	6,49%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBT	6,8%	—	—	6,8%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	4,69%	—	—	4,69%	—	wyliczona	—	0,90
Marża amortyzacji	7,75%	—	—	7,75%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	9,75	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	130,43	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto	120,68	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	195,62	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	377,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	75,93	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	206,72	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	130,79	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	45,6	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	141,08	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	22,9	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	32,31	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	29,19	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	166,43	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	-0,11	—	—	-0,11	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	6,7	—	—	6,7	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-6,81	—	—	-6,81	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	-23,24%	—	—	-23,24%	—	wyliczona	—	0,80
Konwersja CFO	-0,38%	—	—	-0,38%	—	wyliczona	—	0,80

Wskaźnik płynności bieżącej	1,58x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności szybkiej	0,5x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,07x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Pokrycie odsetek	3,47x	—	—	3,47x	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,67x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,35x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	0,62x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	-7,48%	—	—	-7,48%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	-50,32%	—	—	-50,32%	—	wyliczona	—	0,85
Wzrost EBIT r/r	-111,75%	—	—	-111,75%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	-148,47%	—	—	-148,47%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	-148,08%	—	—	-148,08%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost FCF r/r	288,1%	—	—	288,1%	—	wyliczona	—	0,60
Zmiana marży brutto r/r	-0,57 p.p.	—	—	-0,57 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-6,59 p.p.	—	—	-6,59 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-7,31 p.p.	—	—	-7,31 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-7,15 p.p.	—	—	-7,15 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

104,69 —

H1 2025: —
YTD 2026: 205,92
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

126,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: 126,43
Δ r/r: —

EBITDA

29,32 —

H1 2025: —
YTD 2026: 29,32
Δ r/r: —

EBIT

13,37 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,37
Δ r/r: —

EBT

13,99 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,99
Δ r/r: —

Zysk netto

9,66 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,66
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,52 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,52
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-0,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,25
Δ r/r: —

Amortyzacja

15,95 —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,95
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

3,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,85
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

4,33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,33
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

18,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

61,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: 61,4%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

14,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,24%
Δ r/r: —

Marża EBIT

6,49% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,49%
Δ r/r: —

Marża EBT

6,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,8%
Δ r/r: —

Marża netto

4,69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,69%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

7,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,75%
Δ r/r: —

Gotówka

9,75 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

130,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

120,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

195,62 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

377,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

75,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

206,72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

130,79 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

45,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

141,08 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

22,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

32,31 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

29,19 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

166,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-0,11 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,11
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

6,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6,7
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-6,81 —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,81
Δ r/r: —

Konwersja FCF

-23,24% —

H1 2025: —
YTD 2026: -23,24%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

-0,38% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,38%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,58x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,5x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,07x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

3,47x —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,47x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,62x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-7,48% —

H1 2025: —
YTD 2026: -7,48%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-50,32% —

H1 2025: —
YTD 2026: -50,32%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-111,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: -111,75%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-148,47% —

H1 2025: —
YTD 2026: -148,47%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-148,08% —

H1 2025: —
YTD 2026: -148,08%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

288,1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 288,1%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-0,57 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,57 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-6,59 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,59 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-7,31 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -7,31 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-7,15 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -7,15 p.p.
Δ r/r: —