LKD Lokum Deweloper Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 23 września 2026

Raport H1 2026

Naglowkowy spadek zysku netto o 57% r/r to w calosci efekt statystyczny: H1 2025 zawieral jednorazowy zysk 47,3 mln zl ze sprzedazy gruntu w Krakowie (nota 20), a H1 2026 nie ma porownywalnego zdarzenia.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

LKD Raport H1 2026

Przychody

34,15 mln PLN

— r/r

Zysk netto

34,42 mln PLN

— r/r

EBITDA

46,02 mln PLN

— r/r

Marża brutto

38,96%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Po oczyszczeniu z tego zdarzenia rdzen dzialalnosci deweloperskiej poprawil sie r/r z ok. -2,2 mln zl EBIT do ok. +20,2 mln zl EBIT - odwrotny sygnal niz sugeruje naglowek.
Bilans bardzo bezpieczny: wskaznik dzwigni finansowej do kowenantow obligacji = 0,2, dlug netto/kapital wlasny = 0,30x, brak kredytow bankowych.
Przeplywy operacyjne odwrocily sie z -59,8 mln zl do +50,9 mln zl r/r - typowy dla dewelopera efekt wahadla zapasow zwiazany z harmonogramem budowy i odbiorow, nie sygnal jakosciowy.
Wysoka koncentracja wlascicielska (71,4% glosow u jednego akcjonariusza powiazanego z zarzadem, kolejne 17,1% u fundacji rodzinnej prezesa) to strukturalne ryzyko ladu korporacyjnego niezalezne od wynikow operacyjnych.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

LKD · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	34,15	—	—	34,15	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	13,3	—	—	13,3	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	46,02	—	—	46,02	—	wyliczona	—	0,90
EBIT	45,14	—	—	45,14	—	raportowana	—	1,00
EBT	42,71	—	—	42,71	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	34,42	—	—	34,42	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,91	—	—	1,91	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,82	—	—	0,82	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	0,88	—	—	0,88	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	5,4	—	—	5,4	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	8,39	—	—	8,39	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	18	—	—	—	—	raportowana	—	0,95

Marża brutto	38,96%	—	—	38,96%	—	wyliczona	—	0,95
Marża EBITDA	134,75%	—	—	134,75%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	132,16%	—	—	132,16%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBT	125,06%	—	—	125,06%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	100,8%	—	—	100,8%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	17,55	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	197,69	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	180,14	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	556,36	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	838,01	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	673,44	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	771,84	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	98,4	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	168,58	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	687,77	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	21,42	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	19,93	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	-59,85	—	—	-59,85	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	0,55	—	—	0,55	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-60,4	—	—	-60,4	—	wyliczona	—	0,90
Wypłacone dywidendy	13,39	—	—	13,39	—	raportowana	—	1,00

ROE	6,15%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,60

Wskaźnik płynności bieżącej	7,84x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Wskaźnik płynności szybkiej	1x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,27x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Pokrycie odsetek	4,08x	—	—	4,08x	—	wyliczona	—	0,80

Dług / kapitał własny	0,35x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,24x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,3x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	176,13%	—	—	176,13%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBITDA r/r	-47,19%	—	—	-47,19%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	-47,79%	—	—	-47,79%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	-56,89%	—	—	-56,89%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EPS r/r	-57,07%	—	—	-57,07%	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży brutto r/r	-1,34 p.p.	—	—	-1,34 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-85,06 p.p.	—	—	-85,06 p.p.	—	wyliczona	—	0,60

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

34,15 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34,15
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

13,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,3
Δ r/r: —

EBITDA

46,02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 46,02
Δ r/r: —

EBIT

45,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 45,14
Δ r/r: —

EBT

42,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 42,71
Δ r/r: —

Zysk netto

34,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34,42
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,91 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,91
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,82
Δ r/r: —

Amortyzacja

0,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,88
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

5,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,4
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

8,39 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,39
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

38,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 38,96%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

134,75% —

H1 2025: —
YTD 2026: 134,75%
Δ r/r: —

Marża EBIT

132,16% —

H1 2025: —
YTD 2026: 132,16%
Δ r/r: —

Marża EBT

125,06% —

H1 2025: —
YTD 2026: 125,06%
Δ r/r: —

Marża netto

100,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 100,8%
Δ r/r: —

Gotówka

17,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

197,69 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

180,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

556,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

838,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

673,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

771,84 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

98,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

168,58 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

687,77 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

21,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

19,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-59,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: -59,85
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

0,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,55
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-60,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: -60,4
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

13,39 —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,39
Δ r/r: —

ROE

6,15% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

7,84x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,27x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

4,08x —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,08x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,24x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,3x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

176,13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 176,13%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-47,19% —

H1 2025: —
YTD 2026: -47,19%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-47,79% —

H1 2025: —
YTD 2026: -47,79%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-56,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: -56,89%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-57,07% —

H1 2025: —
YTD 2026: -57,07%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-1,34 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,34 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-85,06 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -85,06 p.p.
Δ r/r: —