Analyses
691 IN COVERAGE · INDEXED BY STOCKD AI
Lider dystrybucji i konfekcjonowania żywności ekologicznej w Polsce z ok. 7 tys. indeksów sprzedażowych i ~1600 odbiorcami.
PGE zwiększyła przychody o ok. 2% r/r do 17,45 mld PLN, ale rentowność się skurczyła - EBITDA spadła o 5% do 4,08 mld PLN, a marża EBITDA obniżyła się z 25% do 23%.
Grupa zamknęła I kw. 2026 stratą netto (-1,29 mln zł wobec zysku 4,70 mln zł rok wcześniej) przy praktycznie płaskich przychodach (28,10 mln zł, -2,9% r/r), ale to głównie efekt skokowej amortyzacji ukończonych gier (11,96 mln zł wobec 2,24 mln zł rok wcześniej), a nie erozji biznesu.
Zysk netto Q1 2026 (5,5 mln PLN) wraca nad kreskę, ale niemal w całości pochodzi z wyceny nieruchomości inwestycyjnych (+30,0 mln PLN) i wyceny instrumentów pochodnych (+15,7 mln PLN) — jakość zysku jest niska.
Dr.Finance S.A. zakończyła w 2025 r. dotychczasową działalność pośrednictwa kredytowego i jest obecnie praktycznie pustą spółką giełdową: 114 250,52 PLN aktywów razem, w tym 96 549,26 PLN gotówki, zero pracowników (0,0 etatu wobec 1,2 rok wcześniej) i zero agentów sprzedaży (wobec 92 w 2024 r.).
Grupa dysponuje portfelem zamówień o wartości ok. 9,4 mld zł, znacząco wzmocnionym w marcu 2026 r. dwoma megakontraktami EPC na budowę bloków gazowych OCGT dla spółek celowych PGE (Inwest 27 i Inwest 23), co daje wieloletnią widoczność przychodów w segmencie energetycznym.
Airway Medix przechodzi od czysto badawczo-rozwojowej fazy do wczesnej komercjalizacji - w I kw. 2026 r. Grupa zaksiegowala pierwsze w historii przychody ze sprzedazy (85 tys. zl) oraz podpisala piec umow dystrybucyjnych na Oral Care i Cuffix z minimalna wartoscia zamowien 7 325 tys. zl w horyzoncie 36 miesiecy, choc realne zamowienia pilotazowe siegaja na razie 161 tys. zl.
Marża EBITDA wzrosła do 22% z 14% r/r mimo spadku przychodów o 13% r/r — poprawa jest wynikiem głębokiej redukcji kosztów (opex -18% r/r, zatrudnienie -30,6% r/r), nie wzrostu biznesu.
Wzrost przychodów ze sprzedaży danych o 23,7% r/r (37% w USD) przy stabilnie wysokiej marży EBITDA na poziomie 43,9%.
Przychody rosną +134,5% r/r niemal wyłącznie dzięki przejęciu Grupy Nijman/Zeetank (zamkniętemu 30.09.2025) — biznes organiczny Trans Polonii jest praktycznie płaski (51,8 mln zł vs 52,7 mln zł rok wcześniej).
Polaris IT Group S.A. jest dziś spółką-wydmuszką: jedyna realnie działająca spółka operacyjna grupy, węgierska iSRV Zrt., przeszła 24.11.2025 r. w stan upadłości likwidacyjnej, a jej kapitał własny na dzień ogłoszenia upadłości był ujemny na ok. 18,2 mln zł.