Analyses

Grupa AB umacnia pozycję największego dystrybutora IT w Polsce i regionie CEE (5. miejsce w Europie wg Contextu), z przychodami 9M rosnącymi o 18% r/r do 13,56 mld zł.

GK AB opublikowala historycznie najlepsze wyniki za I polrocze roku obrotowego 2025/26 (01.10.2025-31.03.2026): przychody 8,98 mld PLN (+8,2% r/r), EBITDA 209,3 mln PLN (+28% r/r), zysk netto 135,3 mln PLN (+33% r/r). Ekspansja marzy – brutto 4,08% vs 3,80% – odzwierciedla wzrost udzialu VAD i enterprise w mixie sprzedazy. Kluczowym zdarzeniem jest Projekt Laboratoria AI: kontrakt rzadowy na dostarczenie infrastruktury AI, ktory spowoodowal jednorazowy wzrost zapasow o ~500 mln PLN i ujemne CFO (-221 mln PLN). Po rozliczeniu dostaw w H2 FY2025/26 spodziewany jest silny naplyow gotowki. Dzwignia finansowa pozostaje niska (Net Debt/EBITDA 0,68x). Wycena atrakcyjna na tle sektora (P/E ~9x annualizowane).