Analyses

Skokowy wzrost przychodów r/r (+130% w II kw. 2026, +74% narastająco za I półrocze) napędzany głównie sprzedażą towarów, a nie produktów własnych — struktura wzrostu wymaga obserwacji.

Cosma S.A. jednostkowo notuje dynamiczny wzrost przychodów (+126,3% r/r, do 13,55 mln zł) i węższą stratę netto (-48,3% r/r, do -12,40 mln zł), ale kapitał własny skurczył się o 71,6% do 4,44 mln zł, a tangible equity (po wyłączeniu goodwill - 40,4% aktywów) jest ujemne (-2,09 mln zł). Audytor formalnie potwierdził paragrafem objaśniającym przekroczenie progu z art. 397 KSH (obowiązek zwołania WZA), co stoi w sprzeczności z deklaracją Zarządu o braku zagrożeń dla kontynuacji działalności. Spółka jest całkowicie zależna od finansowania zewnętrznego (emisje akcji) - gotówka na koniec roku to zaledwie 272,6 tys. zł - choć po dniu bilansowym zyskała dwa nowe pozwolenia URPL i nowe kanały dystrybucji w UK i Szwajcarii.

Skonsolidowane przychody rosną (+13% r/r), ale wzrost pochodzi niemal wyłącznie od podmiotów zależnych, nie od podstawowego biznesu Emitenta (przychody jednostkowe -44% r/r)