QUB QUBICGAMES NewConnect · quarterly · publ. August 14, 2026

Q2 2026 report

Grupa Kapitałowa aktywnie dywersyfikuje przychody po niekorzystnej zmianie algorytmu Nintendo eShop (od maja 2025 r.) — udział konsoli Nintendo Switch w przychodach spadł z 49% do 33,5% r/r, a PC i PlayStation/Xbox rosną w zamian.

Sentiment

Neutral No guidance change

Website

QUB Q2 2026 report

Revenue

6.6 m PLN

— YoY

Net income

-23.57 k PLN

— YoY

EBITDA

963.12 k PLN

— YoY

FCF

436.19 k PLN

— YoY

Summary

Investment thesis

Konsolidowane przychody spadły o 12,4% r/r w Q2 2026, ale EBITDA pozostała praktycznie płaska (844,8 tys. zł vs 963,1 tys. zł) — presja koncentruje się poniżej EBITDA, w amortyzacji i odpisach wartości firmy.
Bilans jest silny: pozycja gotówki netto -3 583,3 tys. zł (więcej gotówki niż zadłużenia odsetkowego), wskaźnik płynności bieżącej 1,34x, CFO/EBITDA >75% w każdym prezentowanym okresie.
Nowa strategia 2026-2029 (przyjęta 14 maja 2026 r.) zakłada przejście od modelu portingowo-wydawniczego do własnych produktów, budowy portfela IP (w tym przez akwizycje) oraz wykorzystania AI — ale pierwsza próba akwizycji (Klabater P.S.A.) zakończyła się niepowodzeniem negocjacji w sierpniu 2026 r.
Wynik netto Q2 2026 wypadł ujemnie (-29,0 tys. zł, wobec -23,6 tys. zł rok wcześniej), ale narastająco za H1 2026 Grupa pozostaje rentowna (132,0 tys. zł, -12,4% r/r).

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

Q2 2026

QUB · Q2 2026

Metric	Q2 2026	Q2 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	6,598.57	—	—	15,069.75	—	reported	—	1.00
EBITDA	963.12	—	—	2,298.92	—	derived	—	0.95
EBIT	73.55	—	—	399.65	—	reported	—	1.00
EBT	63.73	—	—	357.45	—	reported	—	1.00
Net income	-23.57	—	—	150.7	—	reported	—	1.00
D&A	889.57	—	—	1,899.27	—	reported	—	1.00
Interest expense	14.09	—	—	41.69	—	reported	—	1.00
Income tax	67.32	—	—	173.14	—	reported	—	1.00

EBITDA margin	14.6%	—	—	15.25%	—	derived	—	0.90
EBIT margin	1.11%	—	—	2.65%	—	derived	—	0.90
Net margin	-0.36%	—	—	1%	—	derived	—	0.90

Cash	2,533.96	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	878.72	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	-1,655.23	—	—	—	—	derived	—	0.90
Equity	8,584.64	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	16,093.53	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	1,027.68	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	8,183.94	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	7,156.26	—	—	—	—	reported	—	0.90
Non-current liabilities	352.63	—	—	—	—	reported	—	0.90
Inventory	220.01	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	3,333.85	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	2,817	—	—	—	—	reported	—	1.00

CFO	1,277.41	—	—	2,570.87	—	reported	—	1.00
CapEx	841.22	—	—	1,156.95	—	reported	—	1.00
FCF	436.19	—	—	1,413.93	—	derived	—	0.90
FCF conversion	45.29%	—	—	61.5%	—	derived	—	0.85
CFO conversion	132.63%	—	—	111.83%	—	derived	—	0.85

Current ratio	1.14x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Quick ratio	1.11x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Cash ratio	0.35x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Interest coverage	5.22x	—	—	9.59x	—	derived	—	0.85

Debt / equity	0.1x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Debt / assets	0.05x	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt / equity	-0.19x	—	—	—	—	derived	—	0.85

Revenue growth (YoY)	-12.42%	—	—	-16.08%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	-12.29%	—	—	-18.83%	—	derived	—	0.85
EBIT growth (YoY)	-117%	—	—	-77.29%	—	derived	—	0.80
Net income growth (YoY)	-22.83%	—	—	-12.4%	—	derived	—	0.80
EBITDA margin Δ (YoY)	0.02 pp	—	—	-0.49 pp	—	derived	—	0.80
EBIT margin Δ (YoY)	-1.33 pp	—	—	-1.93 pp	—	derived	—	0.85
Net margin Δ (YoY)	-0.14 pp	—	—	0.04 pp	—	derived	—	0.85

Q2 2026 · Δ YoY

Revenue

6,598.57 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 15,069.75
Δ YoY: —

EBITDA

963.12 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,298.92
Δ YoY: —

EBIT

73.55 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 399.65
Δ YoY: —

EBT

63.73 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 357.45
Δ YoY: —

Net income

-23.57 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 150.7
Δ YoY: —

D&A

889.57 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,899.27
Δ YoY: —

Interest expense

14.09 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 41.69
Δ YoY: —

Income tax

67.32 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 173.14
Δ YoY: —

EBITDA margin

14.6% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 15.25%
Δ YoY: —

EBIT margin

1.11% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2.65%
Δ YoY: —

Net margin

-0.36% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1%
Δ YoY: —

Cash

2,533.96 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

878.72 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

-1,655.23 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

8,584.64 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

16,093.53 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

1,027.68 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

8,183.94 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

7,156.26 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

352.63 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

220.01 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

3,333.85 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

2,817 —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

1,277.41 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 2,570.87
Δ YoY: —

CapEx

841.22 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,156.95
Δ YoY: —

FCF

436.19 —

Q2 2025: —
YTD 2026: 1,413.93
Δ YoY: —

FCF conversion

45.29% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 61.5%
Δ YoY: —

CFO conversion

132.63% —

Q2 2025: —
YTD 2026: 111.83%
Δ YoY: —

Current ratio

1.14x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

1.11x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.35x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Interest coverage

5.22x —

Q2 2025: —
YTD 2026: 9.59x
Δ YoY: —

Debt / equity

0.1x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.05x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

-0.19x —

Q2 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-12.42% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -16.08%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

-12.29% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -18.83%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

-117% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -77.29%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

-22.83% —

Q2 2025: —
YTD 2026: -12.4%
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

0.02 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -0.49 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

-1.33 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: -1.93 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-0.14 pp —

Q2 2025: —
YTD 2026: 0.04 pp
Δ YoY: —