stockd
PL EN
KCI KCI Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · annual · publ. April 29, 2026

FY 2025 report

KCI S.A. to holding inwestycyjny (private equity/venture) kontrolowany pośrednio przez Grzegorza Hajdarowicza (62,76% głosów przez Gremi Inwestycje i Gremi International), którego wynik napędzają zmiany wyceny portfela, a nie powtarzalna działalność operacyjna.

Sentiment
Positive No guidance change
Website
KCI FY 2025 report
Revenue
16.42 m PLN
— YoY
Net income
-5.28 m PLN
— YoY
ROE
-1.57%
— YoY

Summary

Investment thesis
  • 2025 rok przyniósł stratę netto 5,3 mln zł (wobec zysku 10,8 mln zł w 2024) mimo wzrostu sumy bilansowej o 6,5% do 385,8 mln zł — spadek wynika głównie z udziału w stratach Gremi Media (-6,1 mln zł metodą praw własności) oraz wyższych kosztów finansowych (5,3 mln zł, +335% r/r).
  • Bilans pozostaje bardzo bezpiecznie finansowany — kapitał własny stanowi 88% sumy pasywów (339,1 mln zł), a zadłużenie oprocentowane (31,3 mln zł) jest niewielkie względem kapitałów własnych (D/E ≈ 0,09x), choć zadłużenie wzrosło ponad 2,5-krotnie r/r.
  • Portfel jest silnie skoncentrowany na kilku dużych, projektowych zaangażowaniach: Gremi Media (zmiana kontroli na Grupę PTWP w grudniu 2025), Alvernia Planet/Gremi Operator (sukces wystawy Harry Potter: The Exhibition, ~200 tys. odwiedzających) oraz Arteco Estrela w Brazylii (wejście w fazę wykonawczą).
  • Sam Emitent zastrzega, że ze względu na projektowy charakter działalności inwestycyjnej klasyczna analiza wskaźnikowa rentowności operacyjnej (EBIT/EBITDA) może prowadzić do błędnych wniosków — wyniki KCI należy oceniać przez pryzmat wyceny portfela i zdarzeń jednorazowych, nie powtarzalnych przepływów.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Sign up Log in