PPS Przedsiębiorstwo Przemysłu Spożywczego „PEPEES” Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 25, 2026

H1 2026 report

Zysk przed opodatkowaniem (1,4 mln PLN) i zysk operacyjny (5,4 mln PLN) w H1 2026 to w całości efekt jednorazowego, niepieniężnego rozwiązania odpisu na grunty w spółce zależnej GR Ponary (10,8 mln PLN) - bez tej pozycji Grupa zanotowałaby stratę operacyjną, a segment przetwórstwa ziemniaka przeszedł z zysku +4,1 mln PLN do straty -6,4 mln PLN.

Sentiment

●●●●●●

Website

PPS H1 2026 report

Revenue

124.46 m PLN

— YoY

Net income

-0.27 m PLN

— YoY

EBITDA

11.3 m PLN

— YoY

Gross margin

17.25%

— YoY

Summary

Investment thesis

Przychody spadły o 10,3% r/r do 124,5 mln PLN, a marża brutto ze sprzedaży zjechała z 22,75% do 17,25% - zarząd wprost wskazuje spadek cen produktów skrobiowych przy niezmiennie wysokich kosztach wytworzenia.
Zarząd sam przyznaje podwyższone ryzyko utraty płynności finansowej; stan gotówki spadł z 14,0 mln PLN do 2,4 mln PLN, mimo spłaty 55 mln PLN kredytów krótkoterminowych sfinansowanej sezonową wyprzedażą zapasów.
Wyliczony w tej analizie wskaźnik płynności bieżącej (ok. 1,14x) jest poniżej progu 1,3x z kowenantów bankowych - wymaga wyjaśnienia metodologii testowania przez banki, mimo deklaracji zarządu o braku naruszeń.
Nierozstrzygnięte spory o prawo głosu z akcjonariuszami EPSILON FIZ AN i New Fastinvest wprowadzają dodatkową niepewność korporacyjną, choć dotychczasowe rozstrzygnięcia sądowe są w większości korzystne dla PEPEES.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

PPS · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	124.46	—	—	124.46	—	reported	—	1.00
Gross profit	21.47	—	—	21.47	—	reported	—	1.00
EBITDA	11.3	—	—	11.3	—	derived	—	0.90
EBIT	5.36	—	—	5.36	—	reported	—	1.00
EBT	1.38	—	—	1.38	—	reported	—	1.00
Net income	-0.27	—	—	-0.27	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	0	—	—	0	—	reported	—	0.85
D&A	5.93	—	—	5.93	—	reported	—	1.00
Interest expense	4.24	—	—	4.24	—	reported	—	0.85
Income tax	1.84	—	—	1.84	—	reported	—	1.00

Gross margin	17.25%	—	—	17.25%	—	derived	—	1.00
EBITDA margin	9.08%	—	—	9.08%	—	derived	—	0.85
EBIT margin	4.31%	—	—	4.31%	—	derived	—	0.85
Net margin	-0.21%	—	—	-0.21%	—	derived	—	1.00

Cash	2.4	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	113.46	—	—	—	—	derived	—	0.90
Net debt	111.07	—	—	—	—	derived	—	0.85
Equity	156.54	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	323.89	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	19.17	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	152.55	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	133.38	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	33.97	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	88.39	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	39.03	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade payables	25.68	—	—	—	—	reported	—	0.90
Goodwill	1.42	—	—	—	—	derived	—	0.90

CFO	45.02	—	—	45.02	—	reported	—	1.00
CapEx	0.68	—	—	0.68	—	reported	—	1.00
FCF	44.33	—	—	44.33	—	derived	—	0.90
FCF conversion	392.6%	—	—	392.6%	—	derived	—	0.50
CFO conversion	398.6%	—	—	398.6%	—	derived	—	0.50

Current ratio	1.14x	—	—	—	—	derived	—	0.75
Quick ratio	0.48x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Cash ratio	0.02x	—	—	—	—	derived	—	0.90

Debt / equity	0.72x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.35x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	0.71x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	-10.33%	—	—	-10.33%	—	derived	—	0.95
EBIT growth (YoY)	19.35%	—	—	19.35%	—	derived	—	0.60
FCF growth (YoY)	-17.1%	—	—	-17.1%	—	derived	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	-5.5 pp	—	—	-5.5 pp	—	derived	—	1.00
Net margin Δ (YoY)	0.05 pp	—	—	0.05 pp	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

124.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: 124.46
Δ YoY: —

Gross profit

21.47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 21.47
Δ YoY: —

EBITDA

11.3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11.3
Δ YoY: —

EBIT

5.36 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.36
Δ YoY: —

EBT

1.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.38
Δ YoY: —

Net income

-0.27 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.27
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ YoY: —

D&A

5.93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5.93
Δ YoY: —

Interest expense

4.24 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.24
Δ YoY: —

Income tax

1.84 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.84
Δ YoY: —

Gross margin

17.25% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17.25%
Δ YoY: —

EBITDA margin

9.08% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9.08%
Δ YoY: —

EBIT margin

4.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4.31%
Δ YoY: —

Net margin

-0.21% —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.21%
Δ YoY: —

Cash

2.4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

113.46 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

111.07 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

156.54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

323.89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

19.17 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

152.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

133.38 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

33.97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

88.39 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

39.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

25.68 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

1.42 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

45.02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 45.02
Δ YoY: —

CapEx

0.68 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.68
Δ YoY: —

FCF

44.33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 44.33
Δ YoY: —

FCF conversion

392.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 392.6%
Δ YoY: —

CFO conversion

398.6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 398.6%
Δ YoY: —

Current ratio

1.14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.48x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.72x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.35x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.71x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

-10.33% —

H1 2025: —
YTD 2026: -10.33%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

19.35% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19.35%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

-17.1% —

H1 2025: —
YTD 2026: -17.1%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

-5.5 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -5.5 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

0.05 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.05 pp
Δ YoY: —