CRM PZ CORMAY Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. September 25, 2026

H1 2026 report

Przychody Grupy wzrosły +10,7% r/r do 50,2 mln PLN w I półroczu 2026 roku, z przyspieszeniem do +19,3% r/r w samym II kwartale, napędzane rynkiem polskim (+29% r/r) i segmentem immunochemicznym (+20,6% r/r).

Sentiment

●●●●●●

Website

CRM H1 2026 report

Revenue

45.38 m PLN

— YoY

Net income

-1.95 m PLN

— YoY

EBITDA

1.33 m PLN

— YoY

Gross margin

39.93%

— YoY

Summary

Investment thesis

Strata operacyjna zmniejszyła się r/r (-0,5 mln PLN vs -1,6 mln PLN), a w II kwartale Grupa osiągnęła dodatni EBIT (0,6 mln PLN) — sygnał poprawy efektywności operacyjnej.
Biegły rewident zamieścił w raporcie z przeglądu akapit o istotnej niepewności dotyczącej kontynuacji działalności — skumulowana strata jednostki dominującej przewyższa kapitał zapasowy/rezerwowy i 1/3 kapitału zakładowego.
Płynność Grupy wspiera pomostowe finansowanie 5 mln PLN pozyskane w czerwcu 2026 roku od największego akcjonariusza (TOTAL FIZ, 19% akcji) w formie obligacji zabezpieczonych na nieruchomości przeznaczonej do sprzedaży — nie z własnej działalności operacyjnej.
Grupa ma istotną (18,7% przychodów) i ryzykowną ekspozycję na rynki Rosji, Białorusi i Ukrainy, z rosnącym ryzykiem sankcji eksportowych na analizatory diagnostyczne.

Read the full analysis

Financial data is open to everyone. The full analysis — management verdict, commentary, risks, and the full narrative — is available after you sign up or log in.

Financials

BETA

H1 2026

CRM · H1 2026

Metric	H1 2026	H1 2025	Δ YoY	YTD 2026	Δ YoY	Value type	Segment	Conf.

Revenue	22.6	—	—	45.38	—	reported	—	1.00
Gross profit	8.55	—	—	18.12	—	reported	—	1.00
EBITDA	-0.14	—	—	1.33	—	derived	—	0.85
EBIT	-1.63	—	—	-1.55	—	reported	—	1.00
EBT	-1.7	—	—	-1.7	—	reported	—	1.00
Net income	-2.53	—	—	-1.95	—	reported	—	1.00
EPS (basic) (PLN)	-0.03	—	—	-0.02	—	reported	—	1.00
EPS (diluted) (PLN)	-0.03	—	—	-0.03	—	reported	—	1.00
D&A	2.89	—	—	2.89	—	reported	—	1.00
Income tax	0.25	—	—	0.25	—	reported	—	1.00
Shares (basic) (m units)	84.21	—	—	—	—	reported	—	1.00

Gross margin	37.85%	—	—	39.93%	—	derived	—	0.95
EBITDA margin	2.94%	—	—	2.94%	—	derived	—	0.95
EBIT margin	-7.2%	—	—	-3.42%	—	derived	—	0.95
Net margin	-4.31%	—	—	-4.31%	—	derived	—	0.90

Cash	4.65	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total debt	10.25	—	—	—	—	reported	—	0.90
Net debt	5.59	—	—	—	—	derived	—	0.85
Equity	46.35	—	—	—	—	reported	—	1.00
Total assets	88.18	—	—	—	—	reported	—	1.00
Working capital	7.72	—	—	—	—	derived	—	0.90
Current assets	40.66	—	—	—	—	reported	—	1.00
Current liabilities	32.95	—	—	—	—	reported	—	1.00
Non-current liabilities	8.88	—	—	—	—	reported	—	1.00
Inventory	17.92	—	—	—	—	reported	—	1.00
Trade receivables	15.2	—	—	—	—	reported	—	0.85
Trade payables	16.77	—	—	—	—	reported	—	0.85
Goodwill	21.69	—	—	—	—	reported	—	0.95
Tangible equity	24.67	—	—	—	—	derived	—	0.85

CFO	-0.99	—	—	-0.99	—	reported	—	1.00
CapEx	1	—	—	1	—	reported	—	0.95
FCF	-1.99	—	—	-1.99	—	derived	—	0.95
FCF conversion	-149.33%	—	—	-149.33%	—	derived	—	0.90
CFO conversion	-74.14%	—	—	-74.14%	—	derived	—	0.95

Current ratio	1.23x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Quick ratio	0.69x	—	—	—	—	derived	—	0.95
Cash ratio	0.14x	—	—	—	—	derived	—	0.95

Debt / equity	0.22x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Debt / assets	0.12x	—	—	—	—	derived	—	0.85
Net debt / equity	0.12x	—	—	—	—	derived	—	0.80

Revenue growth (YoY)	19.27%	—	—	10.65%	—	derived	—	0.95
EBITDA growth (YoY)	83.58%	—	—	83.58%	—	derived	—	0.90
EBIT growth (YoY)	137.99%	—	—	64.75%	—	derived	—	0.90
Net income growth (YoY)	96.56%	—	—	-22.13%	—	derived	—	0.90
EPS growth (YoY)	96.67%	—	—	-21.74%	—	derived	—	0.90
FCF growth (YoY)	-138.35%	—	—	-138.35%	—	derived	—	0.85
Gross margin Δ (YoY)	4.35 pp	—	—	0.75 pp	—	derived	—	0.90
EBITDA margin Δ (YoY)	1.94 pp	—	—	1.94 pp	—	derived	—	0.90
EBIT margin Δ (YoY)	9.49 pp	—	—	2.33 pp	—	derived	—	0.90
Net margin Δ (YoY)	-0.44 pp	—	—	-0.44 pp	—	derived	—	0.90

H1 2026 · Δ YoY

Revenue

22.6 —

H1 2025: —
YTD 2026: 45.38
Δ YoY: —

Gross profit

8.55 —

H1 2025: —
YTD 2026: 18.12
Δ YoY: —

EBITDA

-0.14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.33
Δ YoY: —

EBIT

-1.63 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.55
Δ YoY: —

EBT

-1.7 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.7
Δ YoY: —

Net income

-2.53 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.95
Δ YoY: —

EPS (basic) (PLN)

-0.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.02
Δ YoY: —

EPS (diluted) (PLN)

-0.03 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.03
Δ YoY: —

D&A

2.89 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.89
Δ YoY: —

Income tax

0.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.25
Δ YoY: —

Shares (basic) (m units)

84.21 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Gross margin

37.85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 39.93%
Δ YoY: —

EBITDA margin

2.94% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.94%
Δ YoY: —

EBIT margin

-7.2% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3.42%
Δ YoY: —

Net margin

-4.31% —

H1 2025: —
YTD 2026: -4.31%
Δ YoY: —

Cash

4.65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total debt

10.25 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt

5.59 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Equity

46.35 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Total assets

88.18 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Working capital

7.72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current assets

40.66 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Current liabilities

32.95 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Non-current liabilities

8.88 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Inventory

17.92 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade receivables

15.2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Trade payables

16.77 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Goodwill

21.69 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Tangible equity

24.67 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

CFO

-0.99 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.99
Δ YoY: —

CapEx

1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1
Δ YoY: —

FCF

-1.99 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1.99
Δ YoY: —

FCF conversion

-149.33% —

H1 2025: —
YTD 2026: -149.33%
Δ YoY: —

CFO conversion

-74.14% —

H1 2025: —
YTD 2026: -74.14%
Δ YoY: —

Current ratio

1.23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Quick ratio

0.69x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Cash ratio

0.14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / equity

0.22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Debt / assets

0.12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Net debt / equity

0.12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ YoY: —

Revenue growth (YoY)

19.27% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10.65%
Δ YoY: —

EBITDA growth (YoY)

83.58% —

H1 2025: —
YTD 2026: 83.58%
Δ YoY: —

EBIT growth (YoY)

137.99% —

H1 2025: —
YTD 2026: 64.75%
Δ YoY: —

Net income growth (YoY)

96.56% —

H1 2025: —
YTD 2026: -22.13%
Δ YoY: —

EPS growth (YoY)

96.67% —

H1 2025: —
YTD 2026: -21.74%
Δ YoY: —

FCF growth (YoY)

-138.35% —

H1 2025: —
YTD 2026: -138.35%
Δ YoY: —

Gross margin Δ (YoY)

4.35 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 0.75 pp
Δ YoY: —

EBITDA margin Δ (YoY)

1.94 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 1.94 pp
Δ YoY: —

EBIT margin Δ (YoY)

9.49 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: 2.33 pp
Δ YoY: —

Net margin Δ (YoY)

-0.44 pp —

H1 2025: —
YTD 2026: -0.44 pp
Δ YoY: —